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根據 CryptoOnchain 的資料顯示，近日穩定幣供應量出現劇烈萎縮，顯示加密貨幣市場的流動性正面臨重要警訊。特別是全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance），在過去一週出現規模高達 60 億美元的資金外流，創下自 2022 年 11 月 FTX 崩盤以來最大單周流出量。
根據鏈上分析師 Darkfost 於 24 日指出，以太坊網絡上的穩定幣總供應量從 1,620 億美元縮減為 1,550 億美元，一週內減少約 70 億美元，為本輪市場週期中最大跌幅。這也呼應近期比特幣(BTC)與以太幣(ETH)價格調整的環境，凸顯整體市場流動性壓力加劇。評論：穩定幣供應量的劇烈下降，歷來被視為投資信心弱化的指標之一，預示加密市場面臨潛在修正壓力。
資金流向也反映出相近趨勢。CryptoOnchain 公布的鏈上數據顯示，自 1 月 19 日起的一週內，幣安平台共流出比特幣 19.7 億美元、以太幣 13.4 億美元，以及 ERC-20 格式的 USDT 達 31.1 億美元，總計超過 60 億美元主要資產撤出。根據分析，這些數據不僅表明用戶正在降低風險部位，也暗示部分用戶正將資金撤回法幣端或轉至其他平台。
Darkfost 指出，穩定幣市值縮水意味著投資人正將「數位美元」贖回為法定貨幣。相關現象類似於 2021 年比特幣行情由多轉空時的情形，當時也曾爆發 Terra 生態下 UST 的崩潰事件。評論：歷史經驗顯示，當穩定幣整體市值同步下降，往往代表場內投資人風險偏好明顯下降，應持續觀察是否加劇賣壓。
值得注意的是，資金並未全數撤離加密生態。一部分 USDT 從以太坊網路流出後，卻轉而流入 Tron(TRX) 網絡。過去一週，Tron 上的 USDT 增加了約 9.05 億美元，顯示部分投資者選擇轉向手續費較低的區塊鏈運作。評論：這類網絡間資金遷移可能並非完全看空市場，也可能反映交易成本的考量。
此外，幣安持倉資料也呈現劇變。根據加密分析師 Amr Taha 指出，截至 24 日，幣安平台的 USDT 持倉量從月初的 91.6 億美元下降至僅 46 億美元，減少超過一半，顯示市場短期傾向落袋為安，並非進一步佈局。
外部宏觀因素也加重流動性壓力。美國聯準會（Fed）總體市場資金供應於 1 月 21 日至 24 日短短三天內，減少了約 900 億美元（約合新台幣 29 兆元），來自國債與逆回購市場餘額的變化，這可能進一步擴大風險資產的調整幅度。
不過從長期角度觀察，部分投資機構仍看好穩定幣的成長潛力。根據創投機構安德森·霍洛維茲（a16z）在年初的一份報告中預測，穩定幣未來有望實現與全球信用卡網路相當的支付規模。然而，短期內市場普遍預期資金壓力將持續，市場波動性也可能隨之升高，成為投資人關注焦點。
總結來看，近期的鏈上數據與資金流向共同指出「穩定幣」供需結構正快速變化。這一波去槓桿化與風險避險行為，既是市場修正的前兆，也可能成為中期重新布局的重要訊號。
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