穩定幣2025稱霸加密產業！Tether 年營收破 7.5 兆元、握六成市場份額

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穩定幣成區塊鏈最賺業務，Tether 以約7.5兆元營收稱霸全場

根據 CoinGecko 於 24 日（當地時間）發布的《2025 年加密產業年度報告》，穩定幣發行商 Tether 去年錄得高達 52 億美元（約新台幣 7 兆 5,660 億元）的營收，成為年度加密產業中「最賺錢」的公司，獨佔整體穩定幣收入的 41.9%。在 168 個項目中力壓群雄，超越包含 Circle、Hyperliquid、Pump.fun、Etna、Phantom 及 PancakeSwap(CAKE) 等主要競爭對手。

CoinGecko 表示，2025 年表現最佳的收入類別正是「穩定幣」，前十大協議中有超過一半（65.7%）屬於 Tether、Circle 等四家穩定幣發行商，合計年收入達 83 億美元（約新台幣 12 兆 900 億元）。相比之下，其餘前十名協議如 Phantom 等則依賴市場流動性，但營收波動劇烈。例如 Phantom 曾在 1 月 Solana(SOL) 生態熱潮中創下單月 9,530 萬美元（約新台幣 1,388 億元）的高點，而於 12 月則驟降至僅 860 萬美元（約新台幣 125 億元）。

穩定幣總市值創新高，Tether 以六成市佔穩居龍頭

2025 年第四季，穩定幣市場呈爆發性成長，資金淨流入超過 1,021 億美元（約新台幣 148 兆 6,800 億元），市值年增 48.9%，來到空前的 3,110 億美元（約新台幣 452 兆 4,000 億元）。其中，Tether 市佔率高達 60.1%，市值約為 1,870 億美元（約新台幣 272 兆 3,100 億元）；排名第二的 USDC（由 Circle 發行）則佔 24.2%，市值約 724 億美元（約新台幣 105 兆 3,900 億元）。

目前，Tether 發行的 USDT 已成為全球第三大數位資產，年增近 50%，市值站穩 1,868 億美元（約新台幣 271 兆 9,400 億元）。其在全球去美元化風潮中扮演重要角色，已成多數新興國家資本保值的首選資產。

部分穩定幣項目退潮，PayPal、瑞波幣推出新品逆勢上漲

除主流穩定幣外，也有部分項目出現劇烈波動。Etna 發行的 USDe 在 10 月中旬於幣安發生「脫鉤事件」，導致信心重挫，市值暴跌 57.3%，蒸發約 65 億美元（約新台幣 9 兆 4,600 億元）。評論：穩定幣價格機制一旦失靈，將對其資金安全造成重大疑慮。

反觀部分新進者表現亮眼。PayPal 發行的 PYUSD 上漲 48.4%，增加市值約 12 億美元（約新台幣 1 兆 7,500 億元），總市值達 36 億美元（約新台幣 5 兆 2,300 億元），一度進入前五。瑞波幣(XRP) 推出的 RLUSD 也成長 61.8%，市值增加約 4 億 8,800 萬美元（約新台幣 7,100 億元），而 USDD 更暴漲 76.9%，增加約 3 億 6,600 萬美元（約新台幣 5,300 億元）。

Tether 評價上看 500 兆元，積極擴大非穩定幣佈局

Tether 的營收表現已超越傳統超級企業。根據 Electric Capital 預估，若未來全球 3 兆美元（約新台幣 4,365 兆 9,000 億元）資產由 Tether 管理，其每年光是利息收入就可達 1,200 億美元（約新台幣 174 兆 6,300 億元），相當於超越沙烏地阿美 (Saudi Aramco) 的表現。

Tether 執行長 Paolo Ardoino 表示，「我們對實體經濟使用案例的理解，使 USDT 擁有無法輕易被取代的地位。」評論：Tether 積極耕耘實體應用市場，或許將成為加密產業最先跨入主流的橋梁。

目前 Tether 也正在拓展其投資業務版圖，近期成為義大利職業足球隊尤文圖斯的第二大股東，並傳出計畫以 200 億美元（約新台幣 29 兆 1,000 億元）估值籌資，若順利完成，其市場估值將達 500 兆元，實質邁向全球最具價值的科技企業之列。

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關鍵詞：穩定幣、Tether、USDT、Circle、加密產業收入、USDC、市值、CoinGecko、2025 年報告

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