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以太幣(ETH)近期雖受現貨ETF資金外流影響，價格未能突破3,000美元整數關卡，但根據鏈上數據顯示，其網路基本面依然穩固，反映出中長期仍具「成長潛力」。根據 CryptoQuant 於 1 月 24 日（當地時間）發布的報告，儘管價格出現短期修正，但鏈上活動仍然活躍，顯示以太幣「鏈上健康指標」正面。
根據 CoinMarketCap 數據，截至 25 日（當地時間），以太幣在 2,930～2,950 美元區間波動，較本月初逼近 3,400 美元高點已有明顯修正。這波下跌主要受到 ETF 調整影響，特別是部分機構投資人獲利了結，使得市場風險趨避情緒升溫。不過，市場觀察普遍認為此次跌勢屬「非結構性」，可能是一次健康的技術面調整。
根據報導，自 1 月 20 日起數日內，現貨型以太幣 ETF 共流出逾 6 億美元，其中以貝萊德(BlackRock)旗下產品 ETHA 為最大宗，單日拋售金額高達 2.5 億美元。這直接導致價格無法站穩 3,000 美元。然而，根據鏈上資料顯示，高資產投資者（俗稱「加密鯨魚」）趁勢加碼，短短幾日內即掃貨總額近 10 億美元。評論：這代表賣壓主要由 ETF 投資人主導，長期持有者則反而視此為進場機會。
此外，加密衍生市場的融資費率與未平倉合約水位近期逐漸回落，顯示市場投機熱度轉趨理性。分析人士指出，當前情形更可能是過度槓桿解除，而非信心崩盤，對市場長線發展反而利多。
再看基本面表現，以太幣網絡活躍度依然強勁。每日活躍地址數接近 130 萬筆，每日交易筆數穩定維持在 190～220 萬筆水準，顯示用戶參與熱度不降反升。同時，驗證者候補排隊人數再度增長，賭注參與率也持續走高，顯示系統逐漸進入流動性收縮階段，長期有助於支撐幣價。
其他技術和經濟指標也反映出以太幣可能處於「價格被低估」的狀態。平台升級所帶來的效能提升與手續費下降，使得去中心化金融（DeFi）與去中心化應用（dApps）使用量明顯增加。評論：這類「技術推動使用、使用促進價值」的循環效應，有助打造中長期向上的結構。
地緣政治風險則持續存在。近期美國與伊朗外交關係升溫，伊朗革命衛隊更針對駐中東美軍發出威脅性言論。自國內示威抗議導致數千人喪生後，該區局勢仍十分緊張。川普總統曾明言，對於任何針對平民的行為將採取軍事行動因應。
儘管環境動盪，以太幣表現仍較穩健。市場人士認為，這與以太坊基金會近來強化「量子抗性」的資安研究有所關聯。基金會已組建負責「後量子加密」的專責團隊，並招攬國際密碼學專家，為未來量子電腦時代提前佈局。
技術層面來看，當前以太幣價格仍守住 2,850～2,900 美元關鍵支撐帶，根據相對強弱指數（RSI）顯示，目前在 35～40 區間，尚未陷入拋壓或投降性賣出格局。若未來反彈至 3,060 美元上方，有望再挑戰 3,190～3,400 美元壓力區。反之，若失守 2,800 美元，則須提防回測 2,700 美元一線支撐。
最後，長期走勢仍可望受益於未來升級計畫。根據以太坊社群規劃，2026 年前將推出「Glamsterdam」與「Hegota」兩項重大升級，聚焦於擴容性、永續性與效能改善，並有望推進 Layer2 技術廣泛採用。截至目前，今年已新部署逾 870 萬份智慧合約，反映以太坊生態系的活力日益攀升。評論：這將是支撐以太幣於 2024 年進一步突圍的關鍵因素。
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