俄羅斯開放比特幣 ETF 期貨投資 僅限合格投資人參與

根據路透社於 4 日（當地時間）的報導，俄羅斯最大交易所莫斯科交易所（MOEX）正式推出與全球前 25 大上市指數型基金（ETF）之一——貝萊德(BLK)旗下 iShares 比特幣信託 ETF（IBIT）掛鉤的期貨商品，僅開放給符資格的投資人。此舉反映出俄羅斯當局正逐步擴展「加密貨幣」間接投資的選項，為合格投資人提供更多投資管道。

根據莫斯科交易所的公告，這款追蹤 IBIT 的期貨商品將受限於已通過資格審核的投資人，並規劃自 23 日起實施投資資格測驗，以控管商品的參與門檻。截至目前，IBIT 的「資產管理規模（AUM）」已達 72.4 億美元，約合新台幣 2,340 億元。彭博 ETF 研究分析師 Eric Balchunas（埃瑞克·巴爾楚納斯）指出，該基金已晉身全球第 25 大 ETF。

此次產品推出的背景，來自俄羅斯央行於 5 月鬆綁對金融機構提供「加密資產」投資商品的限制，但仍僅限於「符合資格」的投資人。隨後，包括俄羅斯國營最大銀行斯貝爾銀行（Sberbank）在內的多家金融機構陸續推出與比特幣（BTC）等加密資產連動的結構型商品。然而，俄羅斯央行對一般大眾直接參與加密投資的風險仍持保留態度，反覆強調限制需求以降低潛在損失。

評論：這種「準入制度」在保障投資人風險意識的同時，也激起部分市場參與者的反彈。俄羅斯科技與加密社群中，不乏批評聲浪，稱這些商品只是「模仿美國真實 ETF 的影子」，無法真正參與市場價格發現。例如，Telegram 頻道 DeCenter 上一名投資者指出，「這只是種無法真正影響市場的複製品」，另有用戶表示直接在 Binance 等「國際交易所」購買比特幣才更實在。

依據莫斯科交易所 2024 年 5 月的數據，目前約有 3,690 萬個「證券帳戶」註冊，其中具備合格資格的個人投資人為 31.5 萬人。僅在過去一個月內，參與交易的帳戶即達 360 萬筆，顯見俄國資本市場活躍度不減。

自 2024 年 1 月推出以來，IBIT 成為 ETF 市場中迅速崛起的黑馬。Balchunas 補充指出，「IBIT 能在短短 1.4 年內躋身全球 ETF 前 25 名，對照現有基金成長曲線，這一表現可謂罕見。」

綜上所述，IBIT 在俄羅斯市場發行期貨商品的進展，象徵比特幣連動 ETF 在「全球投資市場」影響力持續擴大，同時也顯示俄羅斯即使在「嚴格監管」環境中，仍嘗試透過合規途徑，引進更多加密資產的投資機會。