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根據 Bitfinex 的最新報告，比特幣(BTC)衍生品市場近期顯現過熱跡象，並警示潛在的價格下跌風險。在過去兩周內，比特幣自歷史高點下跌約 8%，經歷自 4 月低點以來的首次顯著修正。
根據 Bitfinex 於 24 日（當地時間）發布的報告指出，選擇權市場的未平倉合約部位在上週攀升至創下新高的 494 億美元，短短幾週內便增加了 258 億美元。一度更比 1 月高點多出 60 億美元，顯示出機構投資人正大量進入市場。
該報告指出：「衍生品交易活動明顯增加，意味著機構參與度正在上升。因比特幣近期創下新高，市場參與者開始採取措施應對潛在的高波動性。」
儘管受到 5 月 29 日選擇權合約到期的影響，目前市場未平倉部位已下降至約 390 億美元，仍處於相對高點，反映出機構對對沖需求上升以及市場處於比特幣高點之後的調整階段。
Bitfinex 進一步指出，比特幣的無限期合約在槓桿過高的情況下也成為近期價格回調的重要原因之一，多頭部位被大量平倉，加上投資人激進的獲利了結行為，共同施加了下行壓力。
此外，該報告援引「相對未實現盈餘（Relative Unrealized Profit）」指標顯示，目前比特幣市場的未實現獲利水準高於平均，意味著雖短線仍具上漲潛力，但伴隨高變動性的風險恐將加劇。
評論：雖然比特幣的長線結構性「強勢」與市場動能仍被認為具支撐力，但倘若資金未持續流入，衍生品市場過熱情形恐將進一步引發價格劇烈波動。對於投資人而言，需留意市場槓桿程度與情緒性行為是否引發短期風險。
關鍵詞：比特幣(BTC)、衍生品市場、未平倉合約、選擇權、機構投資、波動性、Bitfinex
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