美國參議院農業委員會擬推加密貨幣監管法案　CFTC 或成主導機構

美參議院農業委員會發表加密貨幣市場法案新草案，27 日將進行表決

美國參議院農業委員會於 27 日（當地時間）預計就新版加密貨幣市場結構法案「CLARITY Act」草案進行表決。根據 Reuters 的報導，本次草案由農業委員會主導提出，顯示在原先由參議院銀行委員會推動的法案陷入僵局後，國會針對加密貨幣「監管權限分配」的討論，正逐漸轉向以農業委員會為核心重整方向。

此法案草案的核心內容，是明確由商品期貨交易委員會（CFTC）主導監管，包括比特幣(BTC)、以太幣(ETH) 等具有「商品屬性」的加密資產。草案同時規劃撥款 1 億 5,000 萬美元用於強化 CFTC 能力，凸顯將監管權從證券交易委員會（SEC）轉移的重要趨勢。

相較之下，先前銀行委員會主張以 SEC 作為監管主體，形成兩委員會在立法方向上的明顯對比。

區塊鏈法律專家 James Murphy（詹姆士·墨菲）指出，農業委員會版本在處理去中心化金融（DeFi）領域上更具彈性，透過對部分開發者和服務提供商的豁免條款，有望提供基本的法律保護，此舉被視為對業界釋出的正面訊號。

穩定幣收益規避監管引市場關注，Coinbase 態度或出現轉變

草案中另一受矚目的條文，是明確排除對「穩定幣收益產品」（yield product）的監管，與銀行委員會版本中設限收益率的做法形成強烈對比。此前，Coinbase(COIN) 就是因為反對此類限制，決定撤回對銀行委員會法案的支持。

銀行委員會曾主張，應限制穩定幣平台提供的收益率，以減緩資金從銀行流出的疑慮。然而，加密企業普遍反彈，認為此舉將削弱其產品競爭力。

農業委員會則採取不同策略。草案遵循現已通過國會的「GENIUS Act」原則，要求穩定幣必須全額儲備支持（reserve-backed），但不再對其收益工具額外設限，使其得以在 CFTC 的監管框架外運作。

政治程序仍有變數，立法時間表恐延宕

雖然該草案為跨黨派合作成果，但立法進程仍可能遭延遲。根據 Bloomberg 的報導，參議院農業委員會主席 John Boozman（約翰·布茲曼）強調，草案是在兩黨合作下完成，尤其民主黨參議員 Cory Booker（柯瑞·布克）及其團隊主導了消費者保護與 CFTC 管轄範圍的修訂。不過布茲曼表示，現在雖尚未就草案細節全面達成共識，但應加速立法步驟。

然而，在制度整合方面仍存挑戰。銀行委員會已表示將延後內部草案討論至 2 月底或 3 月，使最終整合版提案的時間表充滿不確定性。

目前全球加密貨幣總市值約為 2 兆 9,000 億美元，然而，其監管體系卻仍顯不足。評論指出，本次農業委員會推案可望成為美國加密貨幣監管體系建立的重要起點，但最終法案要落實，還需歷經多輪政治協調與歧異融合。

評論：本次法案的推進反映出一項重要趨勢，即美國開始轉向以 CFTC 作為主責監管機構來處理加密貨幣議題，這將可能為業界帶來更明確與理性的監管環境。尤其是在穩定幣與 DeFi 領域，農業委員會法案提供了更寬容和可接受的監管設計，這不僅是對產業的一種妥協，也有助於引導健全的創新生態。