Bitwise 推出比特幣(BTC)與黃金混合 ETF BPRO 對抗通膨風險

根據 The Block 於 24 日（當地時間）的報導，美國資產管理公司 Bitwise Asset Management 推出一款結合比特幣(BTC)與黃金的新型 ETF，名稱為「Bitwise Proficio Currency Debasement ETF」，股票代號為 BPRO，已正式於紐約證券交易所掛牌交易。該產品設計目的是作為對抗法幣購買力下滑的「風險對沖」（hedge）工具，藉此強化應對「貨幣價值下跌」的投資策略。

BPRO 採主動管理投資（actively managed），資產配置涵蓋比特幣、貴金屬及金礦公司股票，並設定至少 25% 持有黃金的比例。與傳統的現貨比特幣 ETF 不同，該基金允許管理團隊根據市場狀況調整數位資產與實體商品的持倉比重。該策略針對對比特幣仍有疑慮的高資產投資人與大型機構客戶特別具有吸引力，尤其在當前通膨壓力仍高的宏觀環境下，有助於完善投資組合配置、強化資產保值機能。

根據 Bitwise 提供的資訊，BPRO 的費用比率為 0.96%，其主要目標不在於短期收益，而是長期資本保值（capital preservation）。此一定位也與市場上普遍強調高報酬的傳統加密貨幣產品形成區隔。

Proficio Capital Partners 首席投資官 Bob Haber 表示，長期來看，黃金表現穩健，但在現代資產配置中的占比仍然偏低。他援引高盛(Goldman Sachs)的研究指出，黃金 ETF 在一般零售投資者資產配置中的佔比甚至不到 1%。

然而，儘管比特幣因發行量固定、歷史走勢強勁，常被視為對抗「貨幣貶值」的潛在資產，外界對其實際功效仍意見分歧。荷蘭資產管理公司 Beleggers Belangen 的投資分析師卡雷爾·默克斯（Karel Mercx）在近期報告中指出，在面對嚴重的貨幣與政策風險事件時，比特幣未必具備與黃金相當的避險能力。他舉例指出，當川普總統曾公開質疑聯準會（Fed）獨立性，引發市場對政策穩定性的憂慮時，金價即上揚，但比特幣的反應則相對乏力。

評論：這反映出比特幣作為「價值儲存資產」的地位仍處於建立階段，與黃金相比，市場的信任與驗證仍有待觀察。

綜觀來看，Bitwise 此次推出的 BPRO ETF，不僅強化了比特幣作為主流宏觀投資工具的角色，也再次證明加密資產可作為長線資產配置的一環。隨著更多結合傳統商品的混合型產品問世，加密貨幣正逐步從投機工具躍升為抗通膨與資產保值的重要選項。未來若比特幣能夠在金融市場中持續展現穩健表現，其作為「貨幣貶值對沖」工具的市場接受度或可獲得顯著提升。