代幣化黃金市值飆至 4.4 億美元　成 2025 年 RWA 市場最強黑馬

根據 CEX.IO 所發布的最新報告，2025 年「代幣化黃金」市場表現亮眼，成為全球最具爆發性增長的黃金投資形式之一。過去一年，這項結合區塊鏈與實體資產的投資方式，不僅市值擴張至 4.4 億美元（約新台幣 64.5 億元），較前一年成長高達 177%，也吸引大量新用戶湧入，顯示出「實體資產代幣化」（real-world asset，簡稱 RWA）趨勢正在快速席捲黃金市場。

根據 CEX.IO 的數據，截至目前，代幣化黃金的市值在過去一年內從約 1.6 億美元（約新台幣 23.4 億元）成長至 4.4 億美元，成為整體 RWA 市場中佔比超過 25% 的重要資產。這樣的成長幅度已超越代幣化股票、公司債與非美國國債等資產類別。2025 年新增的代幣化黃金錢包地址達 11.5 萬個，增幅近三倍，是整體 RWA 資產中增長速度最快者之一。

代幣化黃金的優勢之一，在於可讓投資人於區塊鏈上以更低成本、更高透明度的方式持有實體黃金。這趨勢也與今年黃金價格整體走強有關，根據報告數據，2025 年黃金本身漲幅達 67%，創下歷史新高。不過，代幣化黃金的漲勢更甚，年增率達黃金實體價格的 2.6 倍。如此表現已開始吸引傳統投資人由 ETF 等金融商品，轉向探索數位黃金投資選項。

其中佔主導地位的項目為「泰達金」（Tether Gold，XAUT），由穩定幣發行商泰達（Tether）推出。XAUT 在 2025 年第 4 季交易量急遽上升，占據該季整體代幣化黃金交易量的 75%，遠勝前一季的 27%。整體而言，2025 年全年代幣化黃金成交量達 1,780 億美元（約新台幣 2.6 兆元），其中第 4 季單季交易量更高達 1,260 億美元（約新台幣 1.8 兆元），僅次於美國最大黃金 ETF「SPDR 黃金信託」的交易量，成為全球第二大黃金類交易產品。

泰達表示，XAUT 目前市值約為 2.42 億美元（約新台幣 35.5 億元），背後資產為倫敦金市場協會（LBMA）標準的 1,329 根金條，總重約 16.2 噸。其他代幣化黃金項目中，尚有由 Paxos 推出的「PAX Gold」（PAXG），目前市值達 1.7 億美元（約新台幣 24.9 億元）。整體代幣化大宗商品市值現已超過 43 億美元（約新台幣 630 億元），而黃金仍是最主要的標的。

推動黃金與代幣化黃金飆漲的另一原因，主要來自國際政經局勢不穩。近期包括美國聯準會主席傑羅姆·鮑爾（Jerome Powell）捲入司法調查，使市場對聯準會獨立性產生動搖，加深投資人對避險資產的青睞。此外，美國近期公佈的消費者物價指數（CPI）低於預期，也增加未來降息機率，進一步提升「無息資產」黃金的吸引力。

評論：RWA 市場的成長正加速金融資產鏈上化的進程。以泰達金為首的代幣化黃金，正逐步替代傳統商品交易結構。其不僅提供實體資產的價值支撐，同時具備區塊鏈透明、安全、快速結算等優勢，在新興投資人群中迅速走紅。

展望未來，代幣化黃金將成為區塊鏈與傳統金融銜接的關鍵橋梁。隨著更多資產陸續被上鏈，金融市場的運作邏輯也勢必迎來根本改變。黃金，作為千年來堅挺的資產，如今以嶄新的數位面貌重返現代投資舞台，可能重塑 RWA 市場規則，並引領全球資產管理的新風潮。