比特幣(BTC)短彈難持續：ETF流出13.8億美元、期貨升水低迷反映市場觀望

根據韓國《每日經濟》的報導（24 日），儘管比特幣(BTC)近期曾因政治變動短暫反彈，但整體市場信心依然低迷。受美國監管機構調查、現貨比特幣 ETF 資金流出、以及期貨市場弱勢訊號等多重壓力影響，短期內比特幣上漲的動能面臨質疑。

本週一，比特幣價格一度突破 9.2 萬美元關卡，但漲幅未能持穩。此次反彈主要受到美國聯邦檢察官針對聯準會主席傑羅姆·鮑爾（Jerome Powell）刑事調查的消息影響，政治不確定性放大使投資人短暫轉向替代資產如比特幣。但根據數據顯示，過去 4 個交易日中，現貨比特幣 ETF 合計流出 13.8 億美元，反映機構投資者正加快撤出。

比特幣期貨市場方面，目前 BTC 兩個月期貨的年化升水僅約 5%，遠低於一般視為牛市訊號的 10% 水平，顯示市場仍處於觀望狀態，尚未出現明確趨勢反轉。

報導指出，對鮑爾的調查涉及聯準會總部整建專案，引發市場對聯準會「獨立性受損」的擔憂。有分析人士指出，若政府與聯準會之間的摩擦持續升溫，可能有利於比特幣的長期價值敘事。令人關注的是，川普總統已多次強烈批評聯準會在 2025 年下半年依然維持高利率政策。鮑爾將於今年 4 月完成任期，市場普遍預期，川普可能會提名一位偏向寬鬆政策的新任主席。

儘管相關消息帶來話題熱度，但市場實際反應依然保守。由知名比特幣支持者麥可·賽勒（Michael Saylor）主導的策略公司 Strategy 在本週一斥資 12.5 億美元大舉買入 BTC，創去年 7 月以來最大單筆購買紀錄。但比特幣價格仍未能站穩 9.4 萬美元，後續出現回調。

與此同時，傳統避險資產如黃金和白銀於 2026 年初創下歷史新高，進一步突顯比特幣與「數位黃金」敘事間出現落差。相比 2025 年 10 月高點，目前 BTC 價格仍下滑逾 23%。評論：市場對比特幣作為價值儲存手段的認同度似乎正在削弱。

儘管美國政府在 2025 年第四季出現高達 6,010 億美元的赤字，但整體金融市場尚無明顯危機跡象。5 年期美國國債收益率仍維持在 3.8% 以下，美元指數也自去年 11 月低點 96.7 反彈至 99 附近。評論：若市場真有衰退預期，應會伴隨美元走弱，如今卻仍見強勢，顯示市場對聯準會轉向寬鬆的期待已減弱。

綜合多項訊號，目前比特幣行情難以因單一敘事推升。儘管鮑爾與川普政府的潛在衝突帶來短暫利多，但 ETF 資金持續流出、期貨市場升水偏低，以及美元走強等因素，皆限制比特幣強勢反彈的動能。

展望未來，雖不排除比特幣反彈至 10.5 萬美元的可能性，但目前尚缺乏足夠的買盤驅動與政策催化。在主要經濟變數仍未明朗前，市場選擇繼續觀望。評論：除非強勁的基本面利多或政策明確轉向，否則比特幣恐難突破盤整格局。