DeFi走樣？預言機風險引爆信任危機 專家呼籲回歸P2P初心

去中心化金融（DeFi）起初的願景是清晰明確的：打造一個「無需許可」的開放金融系統，讓全球使用者無需經過中央機構也能自由交易。基於這一理念，點對點（P2P）借貸平台應運而生，借貸雙方可直接協商條件，這與傳統金融（TradFi）封閉且高度受控的模式截然不同。

然而，隨著時間推移，DeFi逐漸偏離了這一初心。愈來愈多協議捨棄用戶間的直接互動，轉而依賴流動性池、外部預言機與自動化造市商（AMM）等機制。雖然這些工具帶來了「流動性」優勢，但同時也犧牲了使用者的控制權與交易的透明度。「使用者」往往被限制在固定的擔保資產與風險配置中，難以自主選擇，而部分「預言機」甚至面臨被中央單位操控的質疑。

根據 The Block 於 24 日（當地時間）的報導，近期「Hyperliquid」交易所遭駭事件再次揭示「去中心化」薄弱的一面。駭客透過操縱預言機資料導致DeFi的根本架構遭到破壞，平台總鎖倉價值（TVL）從5.4億美元（約新台幣174億元）驟降至1.5億美元（約新台幣48億元），引發社群對「信任基礎」的強烈質疑。這起事件也再次突顯出 DeFi 與「制度化金融」的界線正在模糊。

若要重建用戶對 DeFi 的信任，「回歸P2P 核心架構」可能是唯一選項。在早期的系統設計中，每位使用者皆能根據自身需求，自主設定利率、選擇擔保資產，並透過「智能合約」保障交易的自動執行，進而建立一套「可驗證信任」的流程，也正是 DeFi 能夠跳脫中介機構束縛的重要基石。

「評論」：現今流動性池雖然有效提升了資本效率，但其「標準化」與「集中設定」的特性，使使用者在參與過程中失去了應有的主動權與彈性，與去中心化精神背道而馳。

儘管如此，DeFi 的整體需求不減反增。例如借貸協議 Aave 的總鎖倉金額已突破 400 億美元（約新台幣1.28兆元），而去中心化交易所 Uniswap 的累計交易量也已突破 3 兆美元（約新台幣96兆元），這證明「大眾對非傳統金融服務的關注依舊強烈」。

未來，若 DeFi 想吸引更多用戶並促進主流採納，就必須朝更加「使用者導向」的結構改革邁進。這包括：交易參與者可自由設定條件、彈性選擇資產類型，以及削弱對單一預言機系統的依賴，以降低潛在風險。唯有實現去中心化的真正本質：簡潔、透明、個體自由，才能真正推動這項技術在全球範圍內的應用與擴展。

現在正是 DeFi 重拾初心的關鍵時刻。過去所推崇的「信任」、「透明」與「自治」不該僅止於口號，唯有重新擁抱去中心化的根基，DeFi 才能走出危機，重新贏得全球使用者的信賴與支持。