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根據 Coinage Media 的報導，於 24 日（當地時間），美國證券交易委員會（SEC）委員海絲特·皮爾斯（Hester Peirce）在一次訪談中暗示，未來可能允許比特幣(BTC) 現貨 ETF 採用「實物兌回（in-kind redemption）」模式，為加密貨幣投資市場釋出潛在利好訊號。
海絲特·皮爾斯指出，相較於現行的「現金兌回」模式，允許以實際的比特幣進行 ETF 資產的交換與贖回，可能在稅務與營運效率方面更加有利。她在訪談中強調：「我們應該讓產品能以最有利於投資人的方式設計。」
目前市場上獲批的現貨比特幣 ETF 均採現金兌回架構，意即當投資人贖回 ETF 份額時，發行商須在市場上出售相應的比特幣資產，將所得以現金形式支付給投資人。此過程不僅可能形成稅賦負擔，亦伴隨交易費用與營運成本。
包括黑石集團($BLK)與方舟投資已開始倡導實施「實物兌回」機制。黑石今年初便向納斯達克提交申請，要求允許旗下的 iShares 比特幣信託進行實物兌回。市場分析師普遍將此舉視為減輕稅務壓力與提高基金營運效率的一大步。
評論：SEC 雖在 2024 年初核准現貨比特幣 ETF 上市，但仍堅持使用現金兌回，反映出監管機構對加密貨幣仍持審慎態度。然而，此次海絲特·皮爾斯的發言，顯示 SEC 內部可能出現政策鬆動的跡象，一旦採納實物兌回機制，恐將為比特幣 ETF 設計帶來重大變革，進一步提升其作為傳統投資管道的吸引力。
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