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在 2024 年開年之際，衡量加密貨幣投資風險與報酬比的關鍵指標之一「Sharpe 比率」轉為負值，引發市場關注。根據 CryptoQuant 的最新觀察，比特幣(BTC) 的 Sharpe 比率目前降至 -0.5，這一數據意涵著風險高於報酬，不過專家認為，過往經驗顯示，這樣的數據反而可能透露出長期布局的「低點訊號」。
根據 CryptoQuant 的研究報告指出，截至 24 日（當地時間），比特幣價格仍徘徊於 90,000 美元以下波動，無法脫離盤整格局，同時代表性風險調整報酬指標 Sharpe 比率下降至 -0.5。專家指出，這種負值區間常出現在市場轉折初期或信心低迷之際，暗示投資人為波動性風險付出了成本，卻未獲得相應報酬。
CryptoQuant 資深分析師 Darkfost 表示，歷史顯示 Sharpe 比率轉為負值時，往往隨後出現反彈。他說道：「真實的買進機會通常出現在劇烈波動與連續虧損之後，這一階段可能正是長期投資人低點布局的良機。」
近期數據顯示，雖 Sharpe 比率下降，但長期投資者行為卻透露出相對穩定的信心。研究人員 Axel Adler Jr. 引述「長期持有者分配壓力指數（LTH Distribution Pressure）」指出，目前該值為 -1.628，顯示市場正處於「累積期（accumulation phase）」，代表長期投資人並未出現明顯拋售壓力。
根據 CryptoQuant 數據，目前長期持有者每日平均支出為 221 BTC，處於近幾個月低點。評論：這反應出市場參與者相信比特幣當前價格處於相對低檔，值得持續持有甚至增倉。
此外，另一指標「SOPR（花費產出利潤比）」目前維持在 1.13，顯示大多數投資人仍處於帳面獲利狀態。當 SOPR 值高於 1，便意謂著所出售的比特幣普遍高於購入成本，此為市場偏多的結構性跡象。
評論：Sharpe 比率轉負雖為短期風險警訊，但若參考過往數據，負值區間常為中長期反彈起點，加上長期持有者的堅定態度與 SOPR 指標仍處於健康水準，或代表市場基礎仍相對穩健。
綜合以上資訊，雖然近期比特幣價格受壓，投資績效指標疲軟，但若考量 Sharpe 比率歷史行為、LTH 壓力指數變化與 SOPR 指數走勢，當前市場或正處於長期進場的關鍵窗口。投資人或許應更關注長線趨勢與價值機會，而不僅僅看重短線波動。
關鍵詞：比特幣、Sharpe 比率、長期持有者、SOPR、CryptoQuant、BTC、市場風險、低點布局、長期投資
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