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在 2024 年第 3 季，加密貨幣市場中的「去中心化金融（DeFi）」借貸業務出現顯著成長，創下歷史新高。根據美國加密投資公司 Galaxy Digital 的報告，截至季末，DeFi 借貸總額達 409 億 9,000 萬美元（約新台幣 1.75 兆元），比上一季增加 145 億 2,000 萬美元，季增幅達 54.84%，顯示使用者活躍度大幅提升。
同期間，整體加密貨幣抵押借貸市場（包含 CeFi，中心化金融平台）總規模也攀升至 653 億 7,000 萬美元（約新台幣 2.79 兆元），超越 2021 年第 4 季的歷史高點，創下新紀錄。對此，Galaxy 分析指出，吸引用戶借貸的主因為「積分挖礦（Point Farming）」及「空投獎勵」等激勵機制，此外，像 Pendle PTs 這類新型抵押資產的廣泛應用，也讓借貸活動更加活躍。
這些創新型資產提供穩定的抵押價值與較優利率，特別適用於穩定幣策略性操作，加強市場參與者對 DeFi 借貸模式的信心。報告也提醒，因部分 CeFi 業者透過 DeFi 協議進行鏈上借貸，再轉為鏈下操作，導致統計上可能出現重複計算，因此「鏈上」與「鏈下」資產界線仍不夠清楚。
截至第 3 季末，DeFi 借貸的市場佔有率上升至 62.71%，相較第 2 季的 59.83% 明顯攀升，甚至超越 2024 年第 4 季的最高紀錄 61.99%。相對地，採用抵押穩定幣（CDP）系統的資產總量則縮減 6 億 5,800 萬美元，季減幅達 7.4%。Galaxy 指出，這一變動同樣可能與 CeFi 平台的重複操作有關。
整體而言，若從總體市場來看，第 3 季加密貨幣借貸市場規模增加 204 億 6,000 萬美元後，成長至 735 億 9,000 萬美元（約新台幣 3.13 兆元）。當中，DeFi 協議份額達到 55.7%，比上一季提高 5.88 個百分點，而 CeFi 則小幅下滑至 33.12%，支撐 CDP 系統的市場佔比則降至 11.18%。
在重大企業動向方面，瑞波幣(XRP) 背後的公司於 10 月間與區塊鏈安全公司 Immunefi 合作，舉辦全球駭客大賽，以強化 XRPL 借貸協議的安全。到了 11 月，穩定幣營運商泰達（Tether）也對比特幣為核心的借貸平台 Ledn 進行策略性投資，期望進一步拓展其在金融自主與機構採用領域的影響力。
報告最後指出，雖然 DeFi 借貸總量在 10 月 7 日曾創下日高點 438 億 2,000 萬美元（約新台幣 1.84 兆元），至月底回落至 387 億 6,000 萬美元，調整幅度達 11.55%，但尚屬高檔水準，體現市場的復甦韌性。
評論：DeFi 借貸市場的蓬勃發展，反映加密市場正在轉向更具自主性與創新性的金融應用模式。激勵機制與策略性資產使用成為推升市場主力，而傳統 CeFi 平台若無相對應改革，可能將逐步失勢於去中心化平台。
關鍵詞：DeFi 借貸、加密貨幣、Galaxy Digital、穩定幣、中心化金融、積分挖礦、空投、Pendle PTs、Ripple、Tether
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