比特幣(BTC)牛市恐步入尾聲？熊市指標跌至 20 分、機構買盤與 ETF 資金雙雙轉弱

比特幣(BTC)進入本輪牛市以來最「悲觀」的階段，反映出市場氛圍轉為保守，並引發投資人關注資產是否即將步入結束強勢上漲的周期。根據區塊鏈數據分析公司 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）發布的報告指出，伴隨技術指標惡化與機構需求放緩，市場面臨進一步回調的風險。

CryptoQuant 報告中的「牛市指數（Bull Score Index）」數據顯示，比特幣已從 2023 年 1 月啟動的牛市中滑落至分數僅 20 分的區間。該指數為 100 滿分，當中低於 50 分即被視為偏向「熊市」的警訊；而 20 分則代表市場情緒極度悲觀，投資動能大幅收斂。

目前，比特幣價格更是明顯低於其長期支撐指標「365 日移動平均線」約 102,000 美元水準。報告指出，類似的技術格局曾於 2022 年出現，最終導致市場轉入熊市行情。CryptoQuant 指出，現階段指數跌破長期均線，再度形成技術面的看空信號。

另一方面，機構資金的退場也加劇了市場疑慮。報告提到，由 Michael Saylor（麥可·賽勒）主導的 Strategy 最近雖然購入 8,178 枚比特幣，價值約 8.35 億美元，但 CryptoQuant 評估，這樣的規模相較過去顯得偏小，反映出企業買盤的熱度已明顯降溫。

同時，比特幣 ETF（交易所交易基金）市場的資金流入也出現瓶頸，與過去相較呈現出明顯後退態勢。這類 ETF 曾是傳統金融機構間投資比特幣的重要渠道，但如今也無法避免市場資金持續觀望的現象。

CryptoQuant 提醒，儘管加密貨幣市場受惠於科技股反彈及輝達(NVDA)等公司財報利多，出現短期反彈，但比特幣的基本面尚未見明顯改善。過去抱持樂觀態度，期待牛市延續的投資人，如今逐漸轉為防禦姿態。

評論：觀察目前數據與趨勢，這一輪比特幣修正並非單純的短期震盪，更可能預示著結構性的牛市尾聲。CryptoQuant 所提供的技術訊號與資金流動動向皆顯示，市場信心正在退潮，建議投資人審慎評估當前部位。

評論：在技術面與機構需求同步轉弱的背景下，投資策略宜採取較保守的立場。現階段可聚焦於觀察 ETF 資金流，以及像 Strategy 等企業是否維持買盤動作，作為研判市場趨勢的重要依據。

本篇報導關鍵詞：比特幣、熊市指標、機構買盤減弱、比特幣 ETF、CryptoQuant

資料來源：TokenPost（24 日）