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比特幣(BTC)總供應量達95%已被挖出，市場迎來歷史性時刻，但結構性限制因素顯示，外界所期待的「供給衝擊（supply shock）」短期內難以實現。
根據彭博（Bloomberg）的報導，於 24 日（當地時間）指出，比特幣的總發行量被限定為2,100萬枚，目前已有約1,995萬枚完成「挖礦」，剩餘的105萬枚將透過「減半機制（halving）」於未來百餘年間逐步釋出。該機制每四年將礦工所得的區塊獎勵減半，預計2028年區塊獎勵將縮減至1.56 BTC，到2032年將累積開採總量至97.5%，至2040年將達到99%。
由於剩餘產出愈發稀少，一部分市場觀察人士認為這將為比特幣價格提供上漲動能。不過，市場早已在過去多年將「稀缺性」因素納入價格預期。根據鏈上數據分析，目前估計已有300至400萬枚比特幣因私鑰遺失等因素永久無法流通，意味著實際流通數量比帳面上更為緊縮。
此外，ETF資產管理公司與託管機構正大量吸收比特幣，選擇長期持有而非投入市場，加劇了流動性不足的情況。挖礦如今更多是用來維持區塊鏈網路運作與保障安全性，而非大規模增加供應。
評論：這標誌著比特幣市場正邁入「固定供給與需求壓力交織」的新階段。當95%發行量已經完成，新幣發行的影響力將逐漸降低，未來比特幣價格將更受需求變動的驅動，而非供給端的調整。這也凸顯了長期持有人與新進資金對市場走勢的關鍵作用。
關鍵詞：比特幣、挖礦、供給衝擊、減半機制、長期持有、ETF、區塊獎勵
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