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根據 CryptoQuant 的最新數據，當比特幣(BTC)近期跌破 93,000 美元（約新台幣 1,210 萬元）大關時，市場出現明顯的買賣分歧。短期投資人急忙拋售以降低風險，而機構投資者則趁勢悄悄進場佈局，形成強烈對比。
根據 CryptoQuant 的觀察，11 月 14 日（當地時間）以來，來自幣安的比特幣流入量從 5,500 枚大幅上升至 15,000 枚。該數據顯示，「短期投資者」在行情急跌時不斷交易並拋售手中資產，與此同時，「長期持有者」對交易所的流入明顯減少，而剛產出的新幣流入比例趨升，進一步印證市場上的投機性賣壓。
另一方面，「機構投資人」透過 OTC（場外交易）逐步吸納比特幣。CryptoQuant 指出，過去一個月中，OTC 錢包持有的比特幣數量增加約 7,300 枚，目前已累計達 156,000 枚，為自 8 月以來最高水平。評論：該現象顯示，儘管市場表面震盪，但機構正在低調吸納籌碼，可能不是短線買盤，而是「吸收散戶恐慌性賣壓」的策略性行為。
此外，長期投資人對於比特幣的信心未見動搖。根據 CryptoQuant「累積地址需求」指標顯示，目前約有 352,000 枚比特幣由持幣時間長的地址所持有，且 30 日平均值持續升高，表明即使面對波動，長期投資人仍積極補貨、看好未來走勢。
一些市場觀察人士指出，目前比特幣可能正進入「再分配階段」，即資產從短線投機者逐步轉移到長期持有者手中。此舉被認為有助於價格穩定，並建立中長期上升的基礎。然而，市場觀點仍有分歧。
根據 Kobeissi Letter 的分析，當前市場不僅是短期震盪，更可能步入「結構性熊市」，原因包括：高槓桿操作、流動性不足、以及多次市值逾 10 億美元的爆倉情形，導致整體市場承受巨大壓力。
評論：比特幣市場目前處於「長短期力量拉鋸」的過渡期。機構與長線資金的介入或為反彈鋪路，但若市場未能擺脫恐慌性拋壓，價格仍有再探底風險—投資人須保持審慎，關注鏈上與場外數據的細節變化。
關鍵詞：比特幣、短期投資人、機構投資人、長期持有者、OTC 交易、CryptoQuant、熊市、盤整期
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