IRS 新指南開放加密信託商品進行質押　以太幣(ETH) ETF 投資回報模式轉向

根據美國財政部與國稅局（IRS）於 3 日（當地時間）共同發布的新指南「RP-25-31」，美國境內的加密貨幣信託型上場商品（ETP）將可在特定條件下進行「質押（Staking）」，未來可將質押產生的獎勵與散戶投資人共享，此舉為加密產業帶來重大突破。

針對此項更新指引，美國財政部金融機構副部長史考特·貝森特（Scott Bauguess）在 X（原 Twitter）上表示，該措施為「加密貨幣 ETP 參與質押、並與投資人共享回報提供了清晰的道路」。新政策也正式納入「安全港（Safe Harbor）」條款，以減少信託進行質押時的法律不確定性。

根據指南內容，只要加密貨幣信託商品符合特定資格，包括：僅持有現金與「單一類型」的數位資產、資產由信託託管機構保管、並妥善管理與投資人保護相關的風險，即可安全進行質押，並合法分享經濟回報，包括質押獎勵與其他報酬。

評論：這項政策重大意義在於，使機構級 ETP 首度可合法參與質押活動，進一步縮小傳統金融與區塊鏈資產營運策略的鴻溝。

過去，由於稅務與法律風險不明，加密貨幣 ETP 一直難以將質押納入其投資操作之中。此次政策落地，不僅有望促使現有比特幣(BTC)信託商品拓展策略，更對將來可能問世的以太幣(ETH)現貨 ETF 產生深遠影響。

特別是以太幣運作於「權益證明（PoS）」機制，其本身即倚賴質押維持網路安全與運作。因此，若未來美國正式批准以太幣現貨 ETF，信託是否參與質押將直接影響投資回報，勢必成為市場關注的焦點。

整體而言，IRS 的此次更新有望重新定義加密信託商品的設計，讓包括散戶與機構在內的廣泛投資人群體更正式地參與 PoS 生態系的價值循環。未來，是否將有更多金融商品納入質押回報結構，將是產業觀察的關鍵。

關鍵詞：加密貨幣信託商品、質押、安全港、以太幣、IRS 指南