歐盟擬擴權ESMA監管加密貨幣　業界憂破壞營業通行證制度

歐盟擬擴大ESMA權限　引發加密產業憂慮

歐洲聯盟（EU）正在推動擴大歐洲證券與市場管理局（ESMA）的監管權限，引發加密貨幣業界的高度關注與爭議。部分人士擔心，這項新提案恐將抑制市場創新並拖延決策效率。不過，也有聲音指出，這或將成為提升「市場成熟度」與確保「監管一致性」的契機。

根據《CoinDesk》於 24 日（當地時間）的報導，歐盟執行委員會預計將於 12 月公布該項監管草案，內容擬賦予 ESMA 對股票市場與加密貨幣服務業者之直接監督權。這意味著，歐盟將從目前各國分散監管的模式，邁向類似美國證券交易委員會（SEC）的集中化架構。

目前，加密產業業者依歐盟《加密資產市場規範》（MiCA）制度，若在其中一個成員國獲得許可，即可通行 27 國市場的「營業通行證」制度，不須重複註冊。然而，若採集中式監管模式，此優勢恐面臨削弱，引發業界不滿。

去中心化借貸協議 Morpho 的公共政策主管福斯汀·弗勒雷（Faustine Fleuret）就批評，若將監管主導權全面轉交 ESMA，除了需要龐大人力與資金投入，還可能對金融科技與加密新創企業的創新力造成負面衝擊。他指出：「ESMA 主導的監督制度，將對那些習慣與本地監管機構密切合作的早期企業構成阻力。」

弗勒雷建議，應採取更「平衡」的監督模式。不應全然集中權力於 ESMA，而是賦予該機構更強的調解能力，例如在必要時可暫停或撤銷各國核發的經營許可。事實上，去年 9 月法國金融監管機構亦曾警告，可能拒絕執行加密公司的「營業通行證」制度。

他補充，營業通行證是目前歐洲加密公司在全球享有的「最大競爭優勢」，若遭破壞，恐重創整體市場環境。

然而，也有專家持不同看法。數位資產託管平台 Fireblocks 政策總監狄亞·馬可娃（Dia Markova）支持集中式監管，認為可提升系統彈性與風險處理能力。她指出：「就 MiCA 及數位營運韌性法（DORA）的風險考量來看，集中監督機制有助防範問題發生。」

她補充，只要具備適當的執行計畫與充分資源支持，中央集權的模式也能發揮實質效益。歐洲央行（ECB）總裁克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）亦曾在去年 11 月表示，支持設立一個如 SEC 的單一監管機構，強化金融穩定。

評論：歐盟此次醞釀的監管改革，猶如為過去相對分散的加密監管體系劃下分水嶺。關鍵問題將是在促進創新與保障監管成效之間，如何拿捏出一個有助市場長遠發展的平衡點。

關鍵詞：ESMA、歐盟、MiCA、加密貨幣監管、營業通行證