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根據 Arkham Intelligence 的鏈上數據分析，美國最大加密貨幣交易所 Coinbase 近來因一筆異常的巨量代幣轉移，再次引發市場關注。這次牽涉的是知名「梗圖幣」柴犬幣(SHIB)，總數高達 1 兆 2,652 億枚，相當於約 1,765 萬美元，於短短兩天內分為多筆交易，在 Coinbase 自有錢包之間頻繁移動，讓部分市場人士懷疑是否有「巨鯨動向」。
根據 Arkham Intelligence 於 24 日（當地時間）指出，這些 SHIB 移動全數為 Coinbase 的內部操作，該交易所同時為發送者與接收者。中間使用的錢包地址皆無過往交易紀錄，疑似為一次性用途。這些跡象顯示，這不是外部巨鯨操盤，而是 Coinbase 的內部資金重整或冷熱錢包調整作業。
具體來看，SHIB 是依照 5,516 億枚、4,148 億枚、2,405 億枚、2,386 億枚與 2,204 億枚等數量分批轉出，並在透過不同中繼地址迴轉回原 Coinbase 錢包，表面上看似資金大量出逃，實際上僅為交易所內部倉位的重新配置。
此類重複的內部轉帳行為，可能在區塊鏈瀏覽器與監控平台上產生「假象流動性」，外界會誤以為 SHIB 出現大規模拋售，但由於等量代幣仍在流通體系內轉動，並未真正影響市場流通量。這類行為雖不改變柴犬幣的「供需結構」，但容易被誤解為巨鯨拋售或離場，可能造成市場短期情緒波動。
截至目前，柴犬幣價格維持在約 0.0000101 美元，較 10 月中旬的低點 0.000009 美元略有反彈。不過，這次的內部轉帳對行情並未造成明顯影響，但也突顯了在集中式交易所中，仍隱含可觀的「梗圖幣流動性」。
評論：這類內部錢包調整事件，特別容易引起過度解讀。業界分析師提醒，柴犬幣這類價格波動有限的資產，一旦出現異常大額帳戶活動，便會對市場心理造成 outsized impact。
這起事件再次說明，分析鏈上資料時，不能只看「交易規模」，還應深入了解「路徑結構」、「錢包行為」與「交易所策略」，以避免誤判市場動向。對於重視資產穩定性的投資人而言，理解這類背後的內部邏輯，是解析鏈上數據時不可或缺的關鍵。
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