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加密貨幣市場再度陷入低迷，儘管比特幣(BTC)與以太幣(ETH)等主流資產一度表現堅挺，但整體市場依舊無法擺脫疲軟，導致投資人信心與資金流動性持續惡化。根據知名分析師 Route 2 FI 的觀察，這次下跌並非單純的修正波，而是出於深層次的結構問題。
根據 Route 2 FI 近日在社群平台 X 上的發言指出，目前市場正面臨三大關鍵風險：其一是加密貨幣供給過剩，其二是部分項目在代幣經濟設計（Tokenomics）上的缺陷，其三則是過多缺乏實質支撐的過早上市項目。這些因素共同導致資金分散與價格持續下探。事實上，前 50 大的主流山寨幣價格已回落至 2022 年 FTX 事件後的低點，顯示市場投資熱度正在快速消耗。
Route 2 FI 進一步指出，藉由 10 月初的大幅拋售浪潮，超過 100 萬名活躍交易者蒙受資產損失。他警告道：「黑色星期五之後，大約一半的加密貨幣交易者失去了所有資產，而其中多數恐難以重返市場。」此言論凸顯當前市場正面臨長期信任重建的挑戰。
本次重挫期間，比特幣價格一度從 12.2 萬美元重挫至 10.1 萬美元，儘管後來略微反彈至約 11.6 萬美元，但仍顯波動加劇，趨勢未明。美中之間的地緣政治緊張局勢，也成為放大波動的導火線之一。以太幣價格則一度跌破 3,700 美元關卡，之後回升至 4,000 美元附近，但仍比高點下跌約 18%。
山寨幣方面同樣承壓，包括艾達幣(ADA)、Hyperliquid、Sui(SUI) 和幣安幣(BNB) 等，在過去一週內普遍出現 7% 至 17% 不等的跌幅，進一步反映市場普遍疲軟。不僅如此，Route 2 FI 指出，過去曾可推升價格的中心化交易所（CEX）上市活動，如今已無法產生同樣效應，反而有許多早期獲得風投支持的專案，在代幣解鎖後重壓市場。
他直言：「沒有實用性的技術、尚未找到產品市場契合度（PMF）的項目、缺乏運作正常的代幣經濟，以及供應過剩問題，正逐漸壓垮整個山寨幣生態。」尤其近年推出的高 FDV（完全稀釋估值）代幣大量吸收市場資金，導致既有項目競爭力下降，也使資源配置更加分散。
儘管形勢嚴峻，Route 2 FI 仍強調解方存在。他建議加密投資人與從業人員應發展自身優勢，例如專注於交易策略、內容創作或積極參與社群活動。「與其等待市場回溫，不如主動建立個人價值與人脈。即使熊市期間，也可以透過社群平台找到新契機、合作夥伴甚至工作機會。」他如此建議。
評論：這次市場波動所揭示的，不僅是情緒低迷的投資環境，更反映出加密生態系統在項目品質控管與資金配置上的體質問題。投資人若想要在這波寒冬中生存，單靠耐心顯然不夠，還需要策略與轉型行動。
總結來看，此輪市場跌勢並非短期投機失利所致，而是深層結構問題的結果，包括過剩供應、代幣經濟失衡與資金分散等多重因素交織。因此，投資人應以更謹慎且務實的態度面對未來波動，同時積極尋找新的定位與價值來源，在變局中找到突破的可能。
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