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比特幣(BTC)目前正接近關鍵阻力價位 11.9 萬美元（約新台幣 1,654 萬元），市場多空雙方正角力爭奪下一步行情走向。無論是技術分析還是鏈上（On-chain）數據指標，都顯示若能有效突破該水平，後續可能展開新一波上漲行情。
根據 CryptoQuant 的數據，截至撰稿時，比特幣最新報價約為 11.21 萬美元（約新台幣 1,558 萬元），近 24 小時內小幅下跌，過去一週則下跌約 8%。儘管短期走勢偏弱，但中長期技術指標開始釋出轉強信號。
目前比特幣價格已靠近長期上升趨勢的對數曲線頂部。以往只要成功站上該曲線壓力區，價格多會迎來明顯爆發。市場分析師 EtherNasyonaL 認為：「目前尚未成功突破這個長期阻力，因此比特幣仍具備進一步上漲的技術空間。」
另一方面，相對強弱指數（RSI）也來到關鍵區域，其月線 RSI 接近 72，這與 2017 年牛市啟動前的格局相似。然而該指標尚未有效突破趨勢線，技術上仍需等待明確的上漲確認信號。
短線方面，有交易員指出，比特幣在 4 小時圖上出現「雙底(double bottom)」形態，頸線區域落在 11.6 萬美元（約新台幣 1,612 萬元）。知名交易員 Trader Tardigrade 分析表示，若突破此價位，將釋出買盤進場訊號。不過，到目前為止該型態尚未真正形成突破。
鏈上指標方面，數據平台 Glassnode 以其 MVRV 價格模型指出，目前比特幣價格仍低於 +0.5 標準差所對應的 11.9 萬美元價格帶。加密貨幣分析師 Ali Martinez 表示：「若比特幣無法重返該價格區間，可能回測至 MVRV 平均線對應價位約 9.65 萬美元（約新台幣 1,342 萬元）。」
另外，根據 XWIN Research Japan 的觀察，NUPL（淨未實現損益）指標已上升至 0.52，意味著市場正從樂觀走向投機情緒。當前約有 97% 的比特幣處於帳面獲利狀態，此情形通常也代表市場波動性將提升。
值得注意的是，比特幣「實現市值」中由短期持有者所占的比例已達 44%，創歷史新高。這顯示長期持有者可能開始獲利了結，同時新進資金正快速流入市場。XWIN 分析指出，ETF 資金與全球流動資金的推動，使本輪行情與過往周期表現有明顯差異。
評論：若比特幣能明確升破 11.9 萬美元阻力位，並伴隨 RSI 趨勢線突破，市場或將正式進入新一波牛市行情。但尚未出現全面突破之前，多空雙方仍持觀望態度，市場焦點亦集中於是否能成功攻克這個技術關卡。
關鍵詞：比特幣(BTC)、技術分析、MVRV、NUPL、RSI、阻力價位、雙底型態、ETF、Glassnode、鏈上數據
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