Sharplink Gaming 砸 4.25 億美元建以太幣(ETH)國庫　成首家採用 ETH 作為儲備資產的上市公司

根據 CoinDesk 的報導，於 9 日（當地時間），美國那斯達克上市公司 Sharplink Gaming(SBET) 宣布進軍加密貨幣市場，將設立一個以以太幣(ETH)為基礎的國庫（Treasury），成為這類項目中的首家上市企業。此次行動由以太坊共同創辦人喬·魯賓（Joe Lubin）主導，Sharplink 預計將投入約 4.25 億美元（約新台幣 5827 億元），購買多達 12 萬顆以太幣。

Sharplink 表示，將透過 PIPE（私募股權投資）方式籌資，發行約 6900 萬股新股，每股定價 6.15 美元。此舉類似於軟體公司微策略(MSTR)早前的比特幣(BTC)國庫策略。微策略透過股票與債券募資，買入大量比特幣，截至 2025 年的累計淨利潤已高達 82 億美元（約新台幣 1 兆 1234 億元）。

針對以太坊的國庫策略，前以太坊核心開發者 Eric Conner 分析指出，這將為無法直接持有 ETH 的投資機構，提供另一種進入市場的管道。他強調，若這 12 萬枚以太幣用於質押，將有效減少市場流通供給，進而影響價格結構。「這會進一步鞏固 ETH 作為『數位準備資產』的敘事主軸。」他補充道。

然而，部分分析師對此保持保留。加密分析師 Victor 警告，ETH 至今仍比歷史高點下跌約 19%，Sharplink 採用的槓桿策略可能面臨以太幣價格波動帶來的潛在風險。「儘管這是策略創新的表現，但不可忽略以太幣市場本身仍具高度變動性。」

從市場數據來看，目前以太幣市場顯示出部分強勢訊號。截至 2025 年，ETH 期貨未平倉合約總額達 361 億美元（約新台幣 4 兆 9457 億元），創下歷史新高，且日內漲幅達 4.5%。然而，以太坊網路上的實際使用情況卻顯示另一面向。根據數據，2025 年 3 月以太坊的鏈上交易手續費收入自 250 萬美元（約新台幣 3 億 4250 萬元）大幅下滑至僅 60.5 萬美元（約新台幣 8288 萬元），反映去中心化應用（DApp）使用率減少。

截至 2025 年 5 月 9 日，平均每日手續費雖回升至 100 萬美元（約新台幣 1 億 3700 萬元）以上，但整體而言，仍顯著低於 2024 年第一季的水準。評論：這顯示出即便大型企業開始擁抱以太幣作為國庫資產，網路實際用途與使用者參與仍需進一步鞏固與提升，方可為 ETH 的長期價值提供穩定支撐。

整體來看，Sharplink Gaming 的進場為以太幣市場注入新的敘事與資金活水，若規模如預期發展，未來有望推動更多上市企業採用以太幣作為財政儲備工具，同時為其市場定位注入更多實質意義。