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比特幣(BTC)與宏觀經濟變數之間的關聯，再度引起市場熱議。根據《Long Live the King》部落格於 24 日（當地時間）的發佈內容，比特幣交易所 BitMEX 聯合創辦人亞瑟·海斯（Arthur Hayes）認為，傳統關於比特幣四年週期的理論已不再適用。他主張，推動當前市場的關鍵因素是「流動性」，並預測這波比特幣的強勁走勢可能持續得比過往任何一次牛市更久。
海斯指出，市場過去認為比特幣的價格高點與區塊獎勵「減半」週期有密切關聯，但事實上，比特幣的重大轉折點往往與美國與中國的貨幣緊縮變化更為相關。他強調，當前的全球流動性環境已經轉變，「週期結束，王者是流動性」，而這波反傳統的市場動能可能改寫所有過去的比特幣走勢預測模式。
以現況為例，他特別提到美國財政部近期透過逆回購協議（RRP）釋出高達 2.5 兆美元的市場流動性，這成為支撐「非典型長期牛市」的基礎。此外，聯準會（Fed）儘管處於高通脹情勢下，仍展開降息行動，並顯示未來仍可能有兩次降息的空間。這些動作進一步強化了海斯對比特幣價格將持續攀升的看法。
評論：海斯的觀點不僅重新詮釋了比特幣的行情週期，也將焦點引回至貨幣政策與金融市場結構對數位資產的深遠影響。在傳統減半週期預測多次準確之後，他的論點無疑為市場注入新的思考脈絡。
亞瑟·海斯同時回顧了 2009 年至 2021 年比特幣的三次主要牛市與熊市循環，認為價格真正的催化劑為美中雙方的流動性與信用政策。他也指出，中國目前已非釋放下行壓力的主因，單靠美國的資金注入就足以支撐市場反彈。
不過，這一觀點也遭到部分專家的質疑。資深交易員彼得·布蘭特（Peter Brandt）提醒，若市場結構確實改變，將可能帶來前所未見的猛烈波動。他呼籲投資人重新檢視歷史上大型牛市與貨幣政策變動的關聯。同時，也有聚焦於潛在風險的聲音指出，經濟衰退、銀行業系統性風險與通膨反彈等因素，都可能戳破目前建立在流動性之上的牛市泡沫。
評論：現階段對是否能單憑流動性維持整體市場仍存在激烈爭論，特別是在全球經濟展望充滿不確定性的背景下，海斯提出的「非週期論」雖然新穎，但仍需市場與實證進一步驗證。
整體來看，亞瑟·海斯本次的言論不只是一次技術分析的預測，更像是一場關於加密市場本質的辯證。他認為若市場接受這樣的結構變奏論，未來整體加密貨幣市場或將邁入前所未有的「長期強勢期」。至於比特幣是否真的擺脫週期魔咒，還要交由時間與市場的實踐來證明。
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