Glassnode：97% 比特幣(BTC)持倉處於獲利狀態　短期面臨技術性修正風險

根據鏈上分析平台 Glassnode 於 24 日（當地時間）發布的報告指出，由於近期比特幣(BTC)走勢強勁，市場近乎全部的流通供應量已有 97% 處於獲利狀態。然而，Glassnode 同時也警告短期內可能出現潛在風險，包括高報酬誘發的獲利回吐壓力、槓桿使用上升，以及「買權（Call Options）集中」對市場情緒的影響。

根據該報告，隨著比特幣突破歷史新高，極高比例的持幣者目前處於帳面獲利狀態，代表整體市場情緒處於強勁偏多。Glassnode 指出，根據鏈上資金移動與累積趨勢，顯示大部分比特幣已進入獲利區間，此為明顯的「強勁牛市」訊號。不過，其也指出過往數據顯示，當獲利比例飆升時，往往意味著價格可能即將面臨調整階段，市場上也已觀察到部分投資人開始獲利了結。

評論：當幾乎所有人都處於獲利狀態時，市場短線多有修正壓力，這符合歷史上的比特幣走勢特性。

儘管如此，Glassnode 表示目前並未出現大規模賣壓，更多是屬於「溫和獲利了結與資金再平衡」的健康循環。其分析指出，新進買盤正在逐步吸收這些獲利籌碼，形成典型的「穩健上升」格局。這種現象代表市場並未出現泡沫式過熱，而是透過結構性資金流動來支撐價格上行。

此外，Glassnode 透過「成本基礎分佈熱力圖（Cost Basis Distribution Heatmap）」進一步確認市場支撐區間。其研究顯示，在 12 萬至 12.1 萬美元區間，比特幣支撐力道相對有限；而在 11.7 萬美元附近，則出現明顯的買盤基礎，該位置據推估累計有超過 19 萬枚比特幣在此價格區間被買入。

Glassnode 認為，若價格進入回調行情，11.7 萬美元可望成為關鍵支撐點，因為近期買入的投資人可能會嘗試維持獲利狀態，同時也可能吸引新的買盤進場。

最終，Glassnode 表示本次分析並非預示市場已進入全面過熱，而是指出短期內有「技術性修正」的可能，同時也強調比特幣市場仍具備「中長期動能」。目前市場已達相對均衡的報酬結構與情緒水準，後續發展仍須緊密關注潛在變數。

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