歐盟擬禁多國共同發行穩定幣　ESRB示警系統性風險蔓延

歐盟金融機關建議禁止多國聯合發行穩定幣，擔憂系統性風險蔓延

根據 Bloomberg 於 30 日（當地時間）的報導，歐洲系統性風險管理委員會（ESRB）已向歐盟建議禁止由多國共同發行的穩定幣類型。此舉反映加密資產市場快速成長為傳統金融穩定性帶來挑戰，並凸顯監管機關對潛在「系統性風險」的高度警覺。

報導指出，儘管該項建議本身不具備法律約束力，但有可能對監管機構形成實質壓力，進而對像是 Circle、Paxos 等主要穩定幣發行商的業務施加限制。ESRB 強調，當穩定幣的使用遍及多國，特別是在作為支付工具或資產儲存工具時，便可能削弱各國貨幣政策的有效性，並威脅整體金融系統的穩定。

評論：這份建議與歐洲當前注重金融韌性與數位資產風險防範的大方向一致。監管機關顯然正在密切關注跨境穩定幣滲透傳統金融系統的潛力影響，尤其是在全球支付與資本移動領域發揮越來越大作用之際。

此建議也與今年部分生效的「加密資產市場監管法（MiCA）」政策同步推進。MiCA 明確針對穩定幣制定限制條款，例如發行上限、作為支付手段的使用規模等，進一步落實歐盟對加密資產領域的全面監管。此外，若穩定幣發行超出特定門檻，將需接受額外審查與監管。

法律事務所 Linkers 的律師朱基榮指出：「歐洲正在強化對穩定幣的監管框架。特別是涉及多國聯合發行的架構，由於存在監管模糊地帶，自然會成為政策優先處理對象。」

在全球範圍內，穩定幣逐漸成為各國監理機構聚焦的重點資產之一。美國方面，拜登政府下的財政部與證券交易委員會（SEC）正在擴大對穩定幣的監管範疇，而川普總統也在選戰過程中多次提及其對加密貨幣監管的立場，顯示出政策走向仍具高度敏感性。

目前，穩定幣如同比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等其他加密資產一樣，正快速嵌入全球的資金流通機制。由於其與法定貨幣掛鉤，使其成為跨境支付與資產轉移的熱門選擇。然而，隨著規模擴張、滲透加速，相關機構也日益強調需要建立全球一致的監理準則，以管控其對主權貨幣與金融體系潛在的衝擊。

評論：穩定幣是否會成為下個全球監管合作的焦點，似乎已無懸念。目前各大經濟體皆在尋求政策平衡，以兼顧創新與風險控管。此次 ESRB 的建議，為未來的監管行動鋪設了明確方向，無疑將對全球穩定幣發行商產生深遠影響。