比特幣(BTC)、以太幣(ETH)價格波動受選擇權到期日影響　投資人不可忽視「最大痛點」效應

比特幣(BTC)與以太幣(ETH)價格表面上看似經常隨機波動，但若仔細觀察，便能發現背後隱藏著一種週期性的節奏——那就是「選擇權到期日」的影響。每當大規模選擇權合約接近到期，市場通常會出現劇烈波動，影響整體投資部位，瞭解此一現象有助於投資人掌握關鍵時機，精準控管風險。

選擇權屬於一種衍生性商品，允許持有者在特定期限以前，以約定價格買入或賣出標的資產。在加密市場中，選擇權主要分為「買權(call option)」與「賣權(put option)」，分別授予買入與賣出的權利。通常情況下，選擇權合約在接近到期時間時波動性會放大，導致比特幣或以太幣的現貨價格也隨之產生敏感變化。

引發市場關注的另一重點在於，這類選擇權數據不只是投資工具，本身也反映了市場的「情緒指標」。例如「買賣權比率（Put-Call Ratio）」正是一項關鍵數據。當該比率高於 1，代表市場傾向看空，投資人普遍押注價格下跌；相對地，若低於 1，則表示市場情緒偏多、投資者看漲。當這類數據與選擇權到期日疊加時，經常伴隨劇烈價格波動。

此外，選擇權市場中流傳已久的「最大痛點(Max Pain)」理論也不容忽視。根據此理論，資產價格往往會在到期日接近令最多投資人損失的價位，即大量合約失去價值的水平波動。這種「最大損失點」的理論有時也被認為與市場操縱風險相關，特別是在大型選擇權到期時更容易出現價格異常波動。評論：儘管「最大痛點」並未被市場普遍證實，但它對交易策略與部位調整依然具有參考價值。

選擇權的主要結算時間大多集中在每月最後一個星期五（韓國時間下午 5 時），此時常與「市場高波動區間」相重疊。例如，當高達 50 億美元（約新台幣6,950億元）的選擇權合約集中到期時，即便只有部分交易人調整倉位，亦可能觸發大規模的買賣行動，進而帶動比特幣、以太幣及其他主流山寨幣同步震盪。

因此，選擇權到期日所帶來的「價格扭曲」、「交易量放大」與「部位重編」等現象，並非短暫的偶發事件，更像是加密貨幣市場中的可預測週期輪動。投資者若能深入解讀這些衍生品市場的指標動態，便能獲得比表層價格更深層的市場理解，進一步提升操作的戰略眼光。

關鍵詞：比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、選擇權到期日、最大痛點、買賣權比率、加密衍生品

評論：選擇權市場雖屬專業領域，但隨著機構進場與散戶興起，其對比特幣與以太幣價格的影響力正逐漸擴大。想在市場中保持競爭力，學會解讀選擇權動態已成為不可或缺的技能。