Pantera Capital：Solana(SOL)具備最高收益潛力　ETF 預期將引爆機構資金潮

根據 Pantera Capital 的最新報告指出，Solana(SOL)可能成為未來為加密貨幣市場帶來最高「收益潛力」的資產之一。報告表示，隨著機構投資者採用度提升與 Solana 上市型基金（ETF）啟動預期升溫，這一資產的影響力可望快速擴張。

根據 Pantera Capital 於 24 日（當地時間）在 X（原 Twitter）上所發布的觀點，目前 Solana 的機構持有比例遠低於比特幣(BTC)與以太幣(ETH)。數據顯示，比特幣約 16%、以太幣約 7% 由機構持有，而 Solana 的機構占比不到 1%，且僅有 5 家上市公司宣稱持有 Solana，目前也尚未推出任何 Solana ETF。

儘管如此，Pantera 認為這種「低機構曝險」反而是一大機會。報告指出，Solana 已被 Stripe、PayPal 等金融科技巨頭視為核心基礎建設平台，無論在實際用途、交易處理速度面，Solana 都顯著領先於比特幣與以太幣。Pantera 表示：「Solana 的採用才剛起步，但具備非對稱性上漲潛力。」

業界的資金部署也已在行動。根據報導，Nasdaq 上市公司 Helios Medical Technologies 最近聯手 Pantera Capital 和 Summer Capital，共募集了高達 5 億美元（約 6,950 億韓元）資金，將用於建立以 Solana 為核心資產的國庫型企業。這項合作旨在透過建立 Solana 代幣庫存（treasury）來支持長期網絡成長與資本擴張。據悉，此次投資訂於每股 6.881 美元（約台幣 9,566 元），並搭配行使價格為 10.134 美元（約台幣 14,195 元）的認股權證。

市場專家對此趨勢抱持高度期待。Galaxy Digital 的分析師 Michael Marcantonio 表示：「Solana 的年化質押收益約為 7–8%，遠高於以太幣的 3–4%，而比特幣則幾乎沒有質押回報。」他指出，這樣的收益環境有利於資產價值的再投資與國庫量體擴張。

從實際應用與技術層面觀察，Solana 在交易量與活躍用戶數方面已領先以太幣，展現出強勁的應用基礎。而 Solana 年化約 80% 的高波動性，雖伴隨一定風險，也為快速資產累積與靈活配置創造了條件；相較之下，比特幣與以太幣的波動率則分別為 40%、65%。

Marcantonio 補充道：「在年化收益、處理效率、資產成長效率等面向，Solana 已展現出明顯優勢，未來可能超越現在多數仍依賴比特幣與以太幣的傳統型國庫部署架構。」他預期，若 Solana ETF 獲批的時程能如預期於 2025 年第 4 季啟動，將可能引發機構資金大量湧入，進一步撼動當前市場格局。

評論：Solana 在基礎實用性與鏈上表現已逐步建立競爭優勢，加上 ETF 成立預期與產業資金進駐，確實成為值得關注的成長型資產。然而，也需留意高波動性帶來的風險，特別對保守資本配置者而言，仍需審慎評估。