比特幣(BTC)橫盤整理引市場關注：金價創新高、長期持有者拋壓成主因

在金價創下歷史新高之際，比特幣(BTC)卻仍在窄幅區間內盤整，展現出有別於傳統金融市場的「矛盾式走勢」。儘管「黃金」與「美股」同步上漲，作為「數位黃金」的比特幣卻仍停留在約11.5萬美元水準，讓投資者感到困惑。

根據加密分析師 JA Maartunn 於 24 日透過 X（原 Twitter）表示，當前市場出現金與股票這兩種截然不同風險資產同步走強的現象，反映出市場一方面對未來的不確定性有所防備，另一方面又積極承擔風險。他指出：「資金同時湧向傳統避險資產與高風險資產，是當前市場的異象。」

根據數據，目前金價已較年初上漲超過 37%，每盎司達 3,697 美元（約台幣 513 萬元），創下歷史新高；銀價也上漲約 41%。與此同時，標普500與那斯達克指數正在逼近歷史高點。

評論：在多數資產出現齊漲的背景下，比特幣的停滯顯得格外突出，也讓市場開始重新審視其於資產配置中的定位。

針對比特幣走勢相對低迷的原因，Maartunn 認為與其內部結構變化有關。他指出，近期長期持有者的拋售壓力是導致價格無法上漲的關鍵因素。他援引數據指出，過去 30 天內，共有約 23 萬顆比特幣被長期持有者拋出，新增需求未能有效承接這波賣壓，導致價格上行受限。

目前比特幣價格約為 11 萬 5,852 美元（約台幣 1,608.3 萬元），過去一週上漲 3.4%，但相較 8 月高點仍下跌逾 6.6%；過去 24 小時內，價格則小幅回落 0.5%。

儘管目前仍在盤整，但部分技術指標釋出反轉訊號，讓市場重燃上漲希望。近期，比特幣日線圖中出現少見的「黃金交叉」訊號（golden cross），另據歷史趨勢，當 MVRV 指標在 10 萬 7,000 美元（約台幣 1,487.3 萬元）附近築底時，往往預示未來會有 30% 至 40% 的升幅。這也讓部分分析師開始預期，比特幣或將有機會挑戰 14 萬美元（約台幣 1,946 萬元）以上的價位。

此外，比特幣衍生品交易平台 BitMEX 的共同創辦人亞瑟·海斯（Arthur Hayes）近期表示，未來比特幣的強勢循環可能不再來自傳統的資產輪動，而是受到「流動性供給」推動。他預測這波趨勢將延續至 2026 年，並維持比特幣長期價格上看 25 萬美元（約台幣 3,475 萬元）的目標。他並建議投資者不應過度執著於短期震盪。

評論：比特幣儘管在短期內表現落後於其他主要資產，但從技術面與結構面綜合觀察，潛在上行空間仍受期待。

綜觀整體，目前比特幣的橫盤整理，更多反映的是其「內部生態系的調整」，而非單純取決於宏觀經濟因素。只要新的需求無法完全吸收拋售壓力，這一全球最大加密貨幣或將持續受限於價格箱體內波動，投資者宜保持謹慎並關注內部資金動能與市場流動性的變化。