歐盟監管現裂痕：法國、義大利、奧地利警告 MiCA 加密通行證制度恐成漏洞

根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間），法國、義大利與奧地利三國的金融監管機構聯合對歐盟的加密貨幣市場法案 MiCA 推出過程中，各國執行標準不一提出擔憂，並警告目前「自由解釋」的風險，可能導致市場失衡與投資人受損。三方監管機關強調，他們保有阻止某些加密貨幣服務提供商（CASP）濫用「EU 領域內通行證制度」的權力，以防控市場風險與套利行為。

此批表態的機構包括：義大利金融市場監管局（CONSOB）、法國金融市場管理局（AMF）及奧地利金融市場管理局（FMA）。三國同聲指出，MiCA 的核心價值，在於建立一套貫徹整個歐盟的統一加密貨幣監管機制。然而，目前部分成員國在解釋 MiCA 條文時採取更為寬鬆的態度，導致某些本地監管標準較鬆的國家，淪為整個歐盟的監管漏洞，進而讓該國外的投資人承擔風險。

根據 MiCA 法規，已於特定歐盟國家獲得牌照的 CASP，可根據「領域通行證制度」在其他成員國提供服務。評論：雖然此制度有助促進業務拓展與創新，但若各國標準落差太大，將嚴重衝擊歐盟原本想藉 MiCA 達成的「監管一致性」目標。

面對此局勢，三國建議，由歐洲證券與市場管理局（ESMA）直接監督大型的加密貨幣服務業者。MiCA 已授權歐洲銀行管理局（EBA）監督系統性規模的穩定幣（如電子貨幣通證），因此他們認為，參與歐洲區約九成交易量的主流交易平台，也應納入 ESMA 的直接管理範圍，以強化整體監督效能。

事實上，歐盟監管分歧已非空穴來風。今年 6 月，ESMA 發布的同行審查（peer review）報告便具體點名馬爾他金融服務局（MFSA）處理 CASP 許可時，存在流程不透明與監管不嚴等問題。雖然馬爾他方面強烈反駁，但目前包括 OKX、Crypto.com 及 Gemini 等主要平台已選擇落腳馬爾他，讓市場對其監管強度仍存疑慮。

值得一提的是，目前幣安（Binance）尚未獲得歐盟層級的 CASP 許可，但在法國、義大利等六個成員國已取得個別執照。評論：這再次凸顯「單一授權即可橫跨歐盟」的制度敏感性，也加深 ESMA 與歐盟執委會在監理一致性上的壓力。

本次三國聯合聲明，被外界視作 MiCA 正式實施以來，首次公開出現重要制度裂痕。未來 ESMA 是否實際對某些 CASP 行使阻攔權，將成為觀察歐盟整體加密監管架構是否穩定的關鍵指標。另一方面，歐盟執委會是否會因應此分歧主動修正或補強制度，也將直接影響 MiCA 的長遠可信度與實施深度。

關鍵詞：MiCA、歐盟監管、CASP、ESMA、加密貨幣通行證制度