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比特幣(BTC)雖然近期受到下跌壓力，但多項跡象顯示其下跌「支撐區」比預期更為穩固。從長期持有者的持幣行為、機構投資人在選擇權市場的操作策略，到多項技術分析指標出現反彈信號，市場正逐漸恢復對比特幣的信心。
根據區塊鏈分析師 Cas Abbé 的觀察，自 2017 至 2019 年間購入比特幣的長期投資人，在面對市場震盪時展現極大耐性。儘管過去一年內，這批投資者的實現市值從約 149 億美元降至 85 億美元，Abbè 解釋這並非因為出售，而是由於這些資產進入「七年以上持有」的分類，使得數據上出現下滑。他強調：「即使經歷了減半週期、劇烈下跌與市場不安，這類投資人幾乎沒有松動。他們構成了比特幣周期穩定的核心。」
另一方面，機構投資人也正透過比特幣選擇權市場展現其「防守姿態」。分析師 BitBull 指出，近期 1 個月期的 25 Delta 偏度(Skew)指數上升，反映市場出現明顯下跌保護需求。「若只觀察價格可能會忽略方向，但從選擇權市場來看，這是一種機構化、非情緒性的綜合避險策略，」他表示。由於現貨比特幣 ETF 的增加，許多機構開始使用看跌選擇權(put options)來強化風險管理，顯示儘管短期有不確定性，資本正有系統地進入這個市場。
從技術面看，比特幣近期也發出反彈訊號。比特幣突破過去數週持續下壓的跌勢線，並嘗試在日線圖上維持突破點。而在約 11 萬 3,500 美元位置構築的壓力區，價格雖一度受挫，但隨後迅速反彈，並持續進行測試，再度引起市場關注。分析師 Rekt Capital 表示：「這種快速修正與回彈的節奏，與過去不同，可能預示趨勢即將反轉。」
此外，技術面另一個值得注意的指標是相對強弱指數(RSI)與價格的背離。交易員 Merlijn The Trader 指出，在週線圖中，比特幣價格不斷下探，但 RSI 卻呈現高低點逐步上升的趨勢，這種「技術性背離」常被視為典型的「熊市陷阱（bear trap）」，也是趨勢翻轉前常見的信號之一。
總體而言，從鏈上數據顯示的長期持有信心、機構投資人的風險管理行為、到多項技術指標所支持的反彈模式，都顯示出比特幣市場的「真實底部」可能已逐漸成形。市場這次或許沒那麼躁動，但正在悄悄為下一階段的發展蓄勢待發。
關鍵詞：比特幣、機構投資人、長期持有者、熊市陷阱、RSI、選擇權市場、底部支撐
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