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以太幣(ETH)市場近期再次出現供給緊縮訊號，交易所出現大量資金外流，導致流通供給量首度轉為「負值」。目前價格盤旋在 4,390 美元（約新台幣 609 萬元）附近，但多方分析認為，長期持有的佈局趨勢愈加明顯。
根據鏈上數據分析師 Cas Abbé（卡斯·阿貝）於 24 日（當地時間）指出，以太幣目前的「總流出量首次超過流入量」，這是自問世以來前所未見的現象。他強調：「這不只是一組冰冷的數據，有數億美元的以太幣正大規模撤出交易所，明顯是為了長期持有，不是為了短線賣出。」
過去幾年，也有類似的供給緊縮趨勢出現。自 2020 年底起，交易所所持以太幣餘額穩定下滑，從約 2,700 萬顆下降至當前接近 0 的水準。這意味著越來越多的以太幣被轉入冷錢包或用戶自托管錢包，市場上可被交易的流通量日益減少。
近期價格雖小幅震盪並在一週內下跌約 3%，但交易所流出量的上升也同步顯示短期賣壓正逐步消化。一位名為 Merlijn（默林）的交易員表示，以太幣當前正處於「不信任反彈期」（disbelief rally），即市場仍未完全相信漲勢已開始，是典型的「主升段前的疑慮階段」。他甚至推測，以太幣未來有機會挑戰 1 萬美元（約台幣 1,390 萬元）大關。
此外，ETF（指數化基金）市場也逐步成為以太幣需求增長的主要推手。根據 Milk Road 的報導，自 7 月起，以太幣相關 ETF 已開始穩定吸收市場資金，呼應了以太幣從交易所撤出的趨勢，加速整體供給的縮減。
評論：供需基本面出現結構性轉變，ETF參與與供給下降形成雙重利多
結合 ETF 參與擴大、交易所餘額減少等「供應壓縮」趨勢，專家們普遍認為，以太幣市場已蓄勢待發。若該結構性緊縮持續發酵，勢將對中長期價格形成強力支撐。未來若市場情緒轉趨樂觀，不排除引發一波更大規模的反彈走勢。
關鍵詞：以太幣(ETH)、供應緊縮、交易所外流、ETF、流通量減少、價格反彈
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