9,650億美元估值背後：Anthropic掀起AI開發降速討論

人工智慧（AI）開發速度放緩的爭論，已從安全性驗證延伸至企業估值與投資判斷標準。目前尚未確認AI開發實際停滯或AI企業估值下跌，但市場分析指出，僅靠高效能模型的發布速度，已難以解釋市場期待。

Anthropic執行長達里奧·阿莫代伊（Dario Amodei）在9月12日發表的文章中主張，應放慢AI模型能力提升的速度。他表示，這並非要求停止模型訓練，而是為安全性驗證與外部評估保留足夠時間。

阿莫代伊指出，隨著AI協助下一代AI開發的「遞迴式自我改進」加速，安全措施可能無法跟上開發速度。Anthropic表示，將向外部評估人員提供接近員工層級的存取權限，並檢查開發與訓練流程中的安全措施。

OpenAI也在8月18日表示，為應對網路安全風險，已暫停強化學習訓練，並擴大監測與紅隊測試。在暫停最新模型的強化學習兩週後，OpenAI將強化研究環境，並在恢復大規模訓練前進行小規模訓練與評估。

這場爭論也引發市場對AI企業高估值能否持續的疑問。Anthropic在2月宣布規模達300億美元（約41兆6100億韓元）的G輪投資，投資後企業估值為3,800億美元（約527兆600億韓元）。

Anthropic在5月進一步宣布規模達650億美元（約90兆1550億韓元）的H輪投資，投資後企業估值達9,650億美元（約1,338兆4550億韓元）。Anthropic企業估值在一個月內上升，顯示AI投資期待仍然強勁，但不代表未來估值會以相同速度上升。

企業實際AI支出也出現部分放緩訊號。Ramp Economics Lab在9月9日發布報告指出，8月美國企業的AI採用率持續增加，但增長速度已放緩。

在Ramp平台使用Anthropic服務的企業比例為43.8%，OpenAI則為39.8%。前1%企業每名員工每月平均AI支出由7,976美元（約1,106萬韓元）降至7,205美元（約999萬韓元），減少9.7%。

Ramp表示，假期季節效應與AI模型價格下跌，是支出減少的原因。每100萬個Token的價格已由2026年3月的1.15美元（約1,595韓元），降至9月初的0.68美元（約943韓元），跌幅達41%。

支出減少與其說代表AI需求消失，不如說顯示企業正從高價的尖端模型，轉向相對便宜的標準模型。Ramp表示，目前支持開源模型與中國模型擴散是支出放緩主因的證據有限。

在Ramp平台的AI支出企業中，使用開源模型的比例為6.4%。這顯示企業導入AI並未集中於特定模型或開發方式，而是根據成本與用途逐步細分。

市場反應不一。部分社群平台使用者支持強化安全措施，另一些使用者則質疑，領先企業是否意圖以此放慢競爭步伐。不過，社群平台與Reddit上的反應不能視為整個產業的正式立場。

市場也曾提及Anthropic年底估值可能達到6,000億美元，以及預測市場相關數據，但目前尚未確認支持該目標的投資合約、申報文件或正式展望文件。因此，6,000億美元不能被視為已確定的企業估值或經驗證的市場預期。

目前可以確認的變化並不是AI開發已經停止。除了模型效能與發布速度，實際使用量、能否抵銷價格下跌的營收增長，以及外部安全性驗證，正成為評估AI企業價值的重要標準。