IPO後股價約跌80%：Gemini Space Station市值降至7.53億美元

Gemini Space Station($GEMI)股價自首次公開募股（IPO）後約下跌80%，市值降至約7.53億美元（約1兆440億韓元）。隨著股價下跌，市場再次討論收購其監管牌照與託管基礎設施的可能性。

CoinDesk報導，市場上將Gemini的交易基礎設施與客戶基礎視為收購標的的看法升溫。不過，截至目前，尚未確認有實際收購提案或談判啟動。

Gemini於2025年9月15日以每股28美元（約3萬8800韓元）完成IPO。該公司提交給美國證券交易委員會（SEC）的年報顯示，當時發行規模為1593萬7501股。

Gemini市值已從高峰時約40億美元（約5兆5480億韓元）大幅縮水。以9月18日收盤價計算，股價為5.81美元，當日成交量為1531萬股。

業務指標也呈現疲弱。Gemini 2026年第二季交易所營收年減38%，降至1250萬美元（約173億韓元）。

同期現貨交易量為38億美元（約5271億韓元），低於一年前的113億美元。平台資產則為84億美元（約11兆6508億韓元），不到前一年同期182億美元（約25兆2440億韓元）的一半。

Gemini在第二季業績發布中表示，受服務營收增加帶動，整體營收增至4550萬美元（約631億韓元）。換言之，儘管交易所營收、現貨交易量與平台資產下滑，服務部門仍推動總營收成長。

收購傳聞的直接起點，是ARK Invest數位資產研究主管羅倫佐·瓦倫特(Lorenzo Valente)在社群媒體發布的看法。他提出，Hyperliquid可能收購Gemini，將其作為進入美國受監管永續合約與預測市場的通道。

這項看法屬於社群媒體上的提議，並未提出Hyperliquid實際推動收購的證據。

市場關注焦點並非Gemini的交易量，而是其監管基礎設施。Gemini目前經營交易所、衍生品、質押、機構託管、穩定幣、信用卡與預測市場等業務。

Gemini披露，截至2026年6月底，月交易用戶約58萬人，平台資產超過84億美元。這些數據在討論收購可能性時，被視為顯示其客戶基礎與託管業務規模的指標。

公司治理結構是收購談判的重要變數。根據提交給SEC的委託書資料，卡梅隆·溫克勒沃斯(Cameron Winklevoss)與泰勒·溫克勒沃斯(Tyler Winklevoss)實際控制Gemini 94.5%的投票權。

若兩人不同意，敵意收購或由股東主導的出售幾乎難以推進。這意味著，即使上市後股價大幅下跌，大股東的投票權結構仍是出售討論的限制因素。

Gemini未回覆CoinDesk針對收購傳聞的詢問。目前已確認的內容是，在股價與交易業務指標下滑之際，市場圍繞監管牌照與託管基礎設施討論收購可能性。

截至目前，仍未確認實際出售談判或收購提案。Hyperliquid是否收購Gemini，仍須視後續是否公開正式公告或談判事實而定。