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根據 Cointelegraph 的報導，於 13 日（當地時間），穩定幣發行商「詞」Circle 將以太坊(Ethereum)上隱私協議 Zama 的「詞」USDC 合約「詞」cUSDC 加入黑名單，直接凍結約 1,260 萬美元的「詞」USDC。此舉原本被認為是針對特定錢包，但由於整份合約被一併鎖定，再度點燃市場對「詞」穩定幣審查與「詞」凍結權限的爭議。
根據報導，區塊鏈調查員 ZachXBT 率先發現 Circle 的黑名單動作，並指出 Zama 的 cUSDC 合約遭凍結後，合約內約 1,260 萬美元 USDC 全數無法移轉。鏈上數據顯示，相關資金流向可追溯至 5 月 11 日，當時有一個地址向該協議存入約 1,240 萬美元 USDC，與目前遭凍結的規模幾乎相當。
這個地址被懷疑與近期爆出「詞」Rug Pull（捲款跑路）疑雲的 DeFi 協議 Overnight Finance 有關。不過，凍結資金是否直接源自違法或詐騙行為，至今尚未獲得官方證實。鏈上紀錄顯示，該地址在資金遭凍結前，曾參與 Overnight Finance 的治理投票，顯示與該協議確有互動關聯。
Zama 共同創辦人 Ran Hindi（蘭·欣迪）表示，此次凍結事件很可能牽涉獨立的法律爭議，團隊目前仍在釐清具體原因。他同時強調，Zama 事前並未收到 Circle 的任何通知，對於缺乏溝通管道一事感到不滿與憂慮。
這起事件凸顯一個關鍵現實：即便是被廣泛使用的「詞」USDC 等主流穩定幣，發行方 Circle 仍能基於「詞」監管要求或「詞」法律風險，直接對鏈上資產進行「詞」黑名單與「詞」凍結操作。DeFi 研究員 Zun 便質疑，為何 Circle 選擇封鎖整個 cUSDC 合約，而非僅鎖定特定錢包地址，認為此舉放大了協議使用者的風險與不確定性。
評論：
此次 Circle 對整份合約而非單一地址採取凍結措施，使「詞」協議層風險成為焦點。對依賴 USDC 作為底層資產的 DeFi 協議而言，如何在確保合規的同時，降低集中式凍結權限對普通用戶的波及範圍，將成為未來設計與治理時無法迴避的核心議題。
市場觀點認為，這起爭議再次揭露「詞」穩定幣的兩面性：一方面具備高流動性與易用性，另一方面卻內建高度「詞」中心化控制權。值得注意的是，Circle 今年稍早也曾凍結 16 個地址，但在社群反彈與壓力下又撤銷該決定，此次事件也讓外界關注 Circle 未來是否會調整其黑名單與合規執行策略。
目前，持有 cUSDC 的使用者何時能解凍並取回資金仍充滿變數。多方預期，最終結果將取決於 Overnight Finance 相關的法律程序進展，或是其他尚未公開的爭端結論。一旦凍結狀態維持過久，恐進一步加劇 DeFi 項目對 USDC 等中心化穩定幣的依賴風險討論。
總結來看，Zama cUSDC 凍結風波不僅是單一協議或單一錢包的問題，而是再次把「詞」穩定幣審查、「詞」合約黑名單機制與「詞」DeFi 中心化依賴等結構性矛盾攤在陽光下，勢必在未來一段時間持續成為業界與監管機構關注焦點。
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