比特幣(BTC)守住 7 萬美元關卡！中東衝突推油價衝上 110 美元、升息機率升至 24%，BTC仍相對抗跌

比特幣(BTC)近期守住 7 萬美元（約新台幣 220 萬元）關卡，在整體風險資產震盪之際展現「相對強勢」。儘管中東地緣政治升溫與美國通膨數據帶來衝擊，市場一度承壓回落，但比特幣自 7 萬 5,000 美元區間回檔後，仍較快在高檔重新站穩，顯示資金對「比特幣」的承接力道仍在。

此次壓抑市場情緒的核心因素，來自伊朗相關衝突的升級。能源關鍵設施遭到攻擊引發供應中斷疑慮，市場同時擔心「荷姆茲海峽」受阻帶來連鎖效應，推升布蘭特原油價格一度站上每桶 110 美元（約新台幣 3,500 元）之上。另一端，美國 2 月「生產者物價指數(PPI)」高於預期，再度點燃通膨壓力。值得注意的是，連一般被視為避險標的的黃金、白銀期貨也同步轉弱，顯示傳統市場氛圍偏向「風險趨避」。

聯準會的態度也未能有效安撫市場。美國央行在週三決議維持利率不變，但對外訊息更偏「鷹派」，並且市場開始重新評估中東衝突推升能源成本後，對通膨與政策路徑可能造成的影響。在部分「預測市場」中，外界甚至觀察到升息機率自原本約 8% 上升至 24% 以上的估計。當利率路徑再度變得不確定，股票與加密市場的波動自然同步放大。

「評論」在這種拉鋸環境中，市場的關鍵不只在價格本身，而在於投資人如何重新定價「通膨」與「利率」兩條主線；比特幣是否能在高利率陰影下維持韌性，會成為資金是否回流加密市場的重要觀察點。

針對當前局勢，Bitwise 歐洲研究主管 André Dragosch 指出，「比特幣」正處在兩股相反力量的交會處：一邊是通膨預期上升與經濟數據改善，另一邊則是金融環境更為緊縮。他認為，通膨預期升溫可能對比特幣相對有利，因為過往比特幣多頭行情，常與 ISM 製造業指數進入擴張、以及通膨預期走升的階段同時出現。Dragosch 也提到，比特幣通常較黃金更不容易被利率變動直接牽制，因此在債券殖利率走高時，受到的衝擊相對有限，這也解釋了比特幣近期對比傳統資產仍能「相對抗跌」的原因之一。

不過，緊縮的金融條件仍是壓力來源。Dragosch 另從「領先反映」的角度解讀，認為比特幣如同宏觀環境的「礦坑金絲雀」，往往先把風險計入價格。他指出，比特幣可能已經在本輪緊縮循環中提前吸收相當程度的宏觀利空，呈現出接近歷史高位的「宏觀折價」狀態；換言之，若外部衝擊持續擴大，比特幣未必會以同等幅度再度補跌，因為部分風險已先行反映。

接下來的主要催化因素，仍將取決於金融環境是否出現改善。若中東緊張情勢趨緩、荷姆茲海峽運輸恢復正常，油價供應擔憂有機會降溫，進而讓通膨疑慮與利率路徑不確定性同步下降。同時，在加密產業內部，「採用」與產品落地仍在推進，市場關注的是宏觀變數與產業基本面，將以何種速度重新「再同步」。

數據方面，根據 CoinDesk 彙整資訊，比特幣(BTC)在美東時間週四下午 4 點左右報 70,608 美元，日內上漲 0.29%。以太幣(ETH)報 2,148 美元，下跌 0.55%。美元指數(DXY)走弱至 99.70；美國 10 年期公債殖利率小幅上升至 4.28%。

資金流向則偏保守。現貨「比特幣ETF」單日出現 9,020 萬美元（約新台幣 28.5 億元）「淨流出」，累計淨流入約 562.6 億美元，總持倉估算約 129 萬枚 BTC。現貨「以太幣ETF」亦錄得單日 1.364 億美元淨流出，顯示短期資金仍以降低曝險為主。

在代幣事件上，「LayerZero(ZRO)」預計於 3 月 20 日解鎖流通量的 5.64%，以金額估算約 5,245 萬美元，可能對短線供需造成影響。Lightchain AI DAO 正就是否授權核心團隊 90 天的臨時營運權進行治理投票，預計 3 月 22 日結束；另在 3 月 21 日，與 Jupiter Mobile 相關的 Pudgy Penguins(PENGU) 也安排了靈魂綁定代幣空投活動時程。

整體而言，不確定性的核心仍圍繞中東局勢、油價，以及聯準會的利率路徑。然而，比特幣(BTC)能在 7 萬美元之上維持盤整並展現「相對強度」，反映市場對其風險承受度正在微妙改變。接下來若金融條件朝「寬鬆」方向修正，比特幣可能取得更有利的續攻環境；反之，若緊縮壓力再度加劇，「比特幣」仍將面臨波動放大的考驗。