Grvt 整合 Aave(AAVE)：USDT 保證金可同步借貸生息，主打永續合約資本效率

去中心化永續合約交易所「詞」Grvt 導入「詞」Aave(AAVE) 的整合功能，讓用戶在不影響永續倉位的前提下，把原本作為保證金閒置的資產拿去「詞」借貸生息，試圖以「詞」資本效率提升來降低保證金的機會成本，並強化平台在 DeFi 衍生品賽道的競爭力。

根據 Cointelegraph 的報導，於 26 日（當地時間），Grvt 宣布已透過整合 Aave(AAVE) 上線一項新功能：用戶存入作為「詞」保證金的資產，可以同步在 Aave 借貸池中產生收益。永續合約作為一種追蹤標的價格但沒有到期日的衍生品，一直是「詞」DeFi 市場提高交易量與手續費收入的關鍵產品；Grvt 此次主打的，則是讓同一筆資本同時扮演「保證金」與「生息資產」兩種角色。

Grvt 執行長 Hong Yea（洪耶亞）表示，多數平台的資本往往一次只能做一件事，穩定幣不是用來賺利息，就是用於交易；而本次與 Aave(AAVE) 的整合，目標是讓用戶「一次存入」就能同時把資本用作保證金並取得借貸收益。他強調，這項設計的核心在於降低保證金抵押的機會成本，讓交易者在維持倉位曝險的同時，也能爭取額外報酬。

在產業面，此舉也呼應 DeFi 衍生品逐步成為協議收入主力的趨勢。依據 DefiLlama 的統計，DeFi 協議在最近一個季度錄得超過 10 億美元的營收（以手續費為主的收入），其中衍生品交易所貢獻占比顯著。DefiLlama 的營收與成長負責人 Patrick Scott 亦在 X 表示，鏈上商業模式正逐步找到「產品市場契合（PMF）」；市場關注焦點不再只看代幣價格上漲，而是更重視是否真的能形成可持續的現金流與費用累積。

就產品細節而言，Grvt 表示該功能初期將優先支援「詞」泰達幣(USDT) 作為保證金。其機制為：用戶存入的 USDT 會先以 1:1 方式代幣化，再部署至 Aave(AAVE) 借貸池，以「詞」浮動利率模式獲取利息；實際收益高低則取決於 Aave 市場端的借款需求變化。對於衍生品交易最敏感的清算流程，Grvt 指出其處理方式與既有 USDT 保證金並無差異；洪耶亞補充，若發生清算，系統會以與原本 USDT 保證金相同的方式接管並平倉，而若需因應贖回將資金自 Aave 抽離，約需 10 分鐘左右。

在收益分配上，Grvt 目前不會抽取 Aave 產生的借貸收益；換言之，利息收益主要歸用戶所有。不過團隊也提到，未來不排除讓用戶除借貸利息外，還能分享平台部分手續費，為後續「詞」收益設計留下想像空間。

「評論」DeFi 的下一個競爭焦點，可能不再只是誰的交易費更低，而是誰能把保證金、收益與風控流程做得更順、更可預期。像永續合約這類高風險、高週轉產品，一旦能把閒置保證金導入 Aave(AAVE) 等成熟借貸市場，就等於把「持倉成本」的一部分轉為收益來源，對重度交易者特別有吸引力。但同時也要觀察：浮動利率在市場壓力下可能快速下滑、資金抽離需要時間、以及極端波動情境下清算與流動性協調是否足夠穩健。

另一方面，業界對「詞」可持續收入的討論也正在升溫。Curve 創辦人 Michael Egorov（麥可·艾戈羅夫）近期警告，若 DeFi 協議沒有真正的營收流入，僅依靠代幣激勵堆出的「收益」難以長期維持。Grvt 整合 Aave(AAVE) 的做法，可視為在衍生品交易這個高競爭場景中，用「詞」資本效率來換取用戶黏著度與成本優勢的策略實驗；接下來市場將關注，這種「一筆資本多重用途」的模式，能否成為 DeFi 衍生品平台的標準配備，並在手續費競爭之外開出新的差異化戰場。