摩根士丹利推以太幣(ETH)信託產品　展現搶攻加密市場決心

摩根士丹利(Morgan Stanley)申請以太幣信託產品，展現進軍加密市場決心

根據 Bloomberg 的報導，於 1 月 6 日（當地時間），華爾街傳統金融巨頭之一的摩根士丹利(MS)已向美國證券交易委員會（SEC）提交註冊文件，計劃設立「摩根士丹利以太幣信託（Morgan Stanley Ethereum Trust）」。此舉被視為該公司準備進一步進軍加密貨幣市場的重要訊號，並顯示其在拓展比特幣(BTC)以外產品線上的積極態度。

根據文件顯示，該信託基金將作為特拉華州註冊公司設立，專為持有與追蹤以太幣(ETH)表現所設計，並由摩根士丹利投資管理公司負責管理，財產受託單位則為 CSC Delaware Trust Company。此外，該結構也為未來轉型為現貨 ETF 預留轉換空間。

ETH ETF 市場規模突破 200 億美元，摩根士丹利加入具里程碑意義

目前以太幣現貨 ETF 總資產已達 200 億 6,000 萬美元，日均交易額也突破 17 億 2,000 萬美元，佔整體 ETH 市值約 5%，顯示有相當規模的傳統金融資金湧入加密資產市場。

其中，由黑石(BlackRock)推出的 ETHA ETF 以 115 億 8,000 萬美元的資產規模稱霸市場，且單日交易量超越 10 億美元。與此同時，灰度(Grayscale)推出的 ETHE ETF 因收費相對較高，導致約 50 億美元資金流出。而低費率 ETF 與富達(Fidelity)的 FETH 商品則在穩定吸引長期資金流入。

有專家指出，ETF 的「費率結構」與「交易流動性」成為投資人選擇產品的主要考量因素。若摩根士丹利欲在此市場競爭，則需相應調整產品策略以因應此一趨勢。

從信託到 ETF，摩根士丹利採取穩健佈局策略

雖然此次提出的是「信託」型商品，形式上與 ETF 不同，但市場普遍解讀為對未來轉型的前期部署。過去包括灰度與 VanEck 等機構也採取類似策略，先設立信託，再於時機成熟時申請轉型為 ETF。此外，黑石與富達也在 7 月獲得 SEC 批准後，直接發布現貨以太幣 ETF。

事實上，摩根士丹利近期在數位資產領域動作連連，不僅遞交了比特幣與 Solana(SOL) 相關信託商品的註冊文件，其旗下電子交易平台 E-Trade 亦正準備開放比特幣、以太幣與 Solana 的實際交易功能。

評論：摩根士丹利這一系列操作顯示，其進入加密市場並非短期策略，而是堅定的長線佈局。這也暗示著傳統金融機構對數位資產的接受度正在加速升高。

川普治理下監管環境轉變，有利於機構擴展布局

消息人士指出，目前摩根士丹利得以積極推進加密相關商品的申請，與川普總統執政下對數位資產日趨友善的監管態度有關。這樣的環境讓摩根士丹利得以穩健發展加密資產產品線，也提高了未來推出更多商品的可能性。

信託產品也有其獨特意義：降低參與門檻，增加投資接觸面

以太幣信託，即使尚未轉型為 ETF，也可作為合法管道吸引更多機構與一般投資者。其中最大優點，在於用戶可透過一般經紀帳戶投資以太幣，而無需自行設置錢包或進行區塊鏈交易操作。雖然這類產品無法提供質押(staking)收益或參與鏈上活動，但在稅務申報、合規性方面具備高度便利性，因此逐漸獲得法人市場青睞。

簡言之，此次摩根士丹利提出的以太幣信託計畫，即使尚未轉換為現貨 ETF，也已擁有破除進入障礙、促進普及化的效果。這不僅是摩根士丹利擴展加密資產業務的新篇章，也是整個市場邁向多樣化與制度化的象徵。

評論：隨著傳統資產管理業者紛紛將目光轉向比特幣以外的加密資產，市場格局或將出現顯著變化，投資策略也正面臨重塑的浪潮。摩根士丹利此舉無疑在這場快速發展的競局中占得先機。