企業加速採用 DAT 策略：比特幣(BTC)、以太幣(ETH)成資產配置新核心

根據韓國區塊鏈媒體報導，2025 年以來，「數位資產金庫」（Digital Asset Treasury, DAT）模式已正式進入主流金融體系，比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、Solana(SOL) 等加密貨幣不再只是實驗性資產，而是成為企業重要的「財務戰略」之一。

企業積極納入加密貨幣作為資產配置

2025 年，越來越多上市公司將加密貨幣納入公司資產配置。這種名為「數位資產金庫」（DAT）的模式，意即企業以加密貨幣取代現金性資產，逐漸普及化。而這一趨勢的起點可追溯至 2020 年，當時微策略（現稱 Strategy）首度將比特幣納入公司資產，掀起風潮。

根據資料，微策略目前持有 671,270 枚比特幣（約合 622 億美元或 90 兆韓元），為現今最大單一機構持幣者。其後，BitMine Immersion、SharpLink、The Ether Machine 及 Forward Industries 等公司亦陸續加入採用 DAT 策略的行列。值得注意的是，以持有大量以太幣為主的 BitMine，資產規模達約 14.5 億美元（約合 1 兆 9496 億韓元），並因與 Fundstrat 創辦人 Tom Lee（湯姆·李）的合作而倍受關注。

企業買幣規模突破 230 億美元，資產多元化成趨勢

根據 DeFi 數據平台 DefiLlama 統計，在 2025 年 8 至 9 月之間，企業購買的數位資產總量達 230 億美元（約 33 兆韓元），其中 11 月更集中對比特幣投入高達 120 億美元。以太坊由於其穩定的網路基礎與可觀的質押收益，也吸引了分別在 8 月與 9 月約 60 億與 47 億美元的企業投資。

到了年底，DAT 策略逐漸不再侷限於比特幣和以太幣，企業轉向納入中小型代幣如 SUI、Hyperliquid、Etena(ENA) 與瑞波幣(XRP)，展現出資產配置的多樣化趨勢。「關鍵詞」如「DAT 策略」、「加密貨幣資產配置」和「企業買幣趨勢」等再度引起投資圈關注。

評論：此現象的主要推力包括監管鬆綁、美國利率下滑，以及美國證券交易委員會（SEC）針對加密質押的明確指引，讓企業更有信心在財務報表上納入數位資產。

集中持幣與波動性風險仍不容忽視

不過，數位資產金庫的風險仍不可小覷。目前市場仍呈現高度集中情況，部分大型企業如微策略全面主導市場動向。一旦這些大型持幣公司遇到流動性緊張或監管壓力，全市場將連帶受影響。

以微策略為例，自 2020 年來其已投入約 503 億美元（約 72 兆韓元）購買比特幣，平均購入價格約為每枚 7 萬 5 千美元，持有總量佔全網流通量約 3.2%。

Cycles 執行長 Ethan Buckman（伊森·布克曼）指出：「微策略已經從一家軟體公司，實質轉型為一間利用槓桿持幣的比特幣營運企業。」他也警告，隨著比特幣現貨 ETF 的持續發展，DAT 模式的獨特性與效益恐因此下滑。

企業 DAT 策略升級為「營收引擎」

展望未來，企業正試圖將 DAT 從單純的「持幣戰略」提升為「創造收益的財務引擎」。FG Nexus 執行長 Maya Buzenovic 表示：「擁有數位資產只是第一步，接下來應轉向以此產出收益，強化整體財務實力。」

她進一步闡述未來策略方向，包括積極參與質押獲利、用作支付手段、提高流動性用途、引入風險管理體系與強化會計透明度。

評論：DAT 模式能否在未來持續存在，有賴於各企業是否能將其轉化為「具有財務回報性」的創新工具，同時與加密資產 ETF 與代幣化投資基金競合中找到生存之道。

總結

2025 年可謂是 DAT 模式的一次全面實踐，不僅企業大規模採用，還發展出以收益為導向的新架構。儘管市場風險與集中性值得關注，但整體趨勢表明，加密貨幣正逐步躋身於正式的機構資產行列中。未來關鍵詞如「DAT 金庫轉型」、「企業質押收入」、「數位資產多樣化配置」等，將繼續主導市場討論焦點。