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在 2025 年， 以太幣（ETH）於全球加密貨幣衍生性金融商品市場中寫下歷史新高的交易量紀錄，成功躍升為市場的「核心資產」。這波以衍生品為主的交易熱潮，突顯了市場上強烈的投機需求，並被業界視為一項關鍵信號。
根據鏈上分析師 Darkfost 於 26 日（當地時間）在社群平台 X 發表的分析指出，儘管今年整體山寨幣市場表現不一，但以太幣在期貨市場的表現堪稱紀錄性的一年。作為市值僅次於比特幣(BTC)的加密資產，以太幣在交易層面展現出高度活躍。
Darkfost 強調，以太幣在 2025 年的期貨總交易量創下歷史新高，並在整體加密貨幣衍生商品市場中奪得領導地位。其中，光是幣安（Binance）交易所的以太幣期貨交易額便高達 6.74 兆美元（約新台幣 9,746 兆元），幾乎是 2024 年同期數字的兩倍。
這種趨勢並未侷限於單一平台。Darkfost 補充指出，OKX 年度以太幣期貨交易額達 4.28 兆美元，Bybit 則為 2.15 兆美元，Bitget 亦有 1.95 兆美元的成交水位。綜觀主要交易平台的統計數據，可以明顯觀察到以太幣已經成為全球最活躍的衍生性加密資產。
評論：以太幣期貨交易量在多個交易所同步激增，顯示出整體市場對 ETH 的短期賭注情緒高漲，突顯過熱的投機氛圍。
進一步觀察交易比例，還可發現市場結構的高度杠桿化。Darkfost 指出，2025 年的以太幣市場呈現每進行 1 美元現貨交易，就會伴隨約 5 美元的期貨交易，意味著現貨與期貨比率僅為 0.2。這反映出市場高度依賴「槓桿操作」，導致價格波動更加劇烈，清算風險升高。
評論：過度依賴槓桿操作常導致市場走勢偏離基本面，形成短期波動劇烈、長期趨勢不明的現象。以太幣價格未能同步大幅上漲，正為此提供例證。
根據最新數據，截至撰稿時，以太幣報價約為 2,932 美元（約新台幣 423 萬元），較近 24 小時下跌超過 1%，仍低於歷史高點四成以上。這突顯今年 ETH 價格表現波動劇烈，市場方向難以預測。
另一方面，從參與者結構來看，以太幣期貨市場熱絡主要由「個人投機者」所推動，而非「機構投資人」主導。專家指出，杠桿化交易吸引以短線操作為主的投資人，反使市場波動與清算方向難以掌握，並可能削弱市場的基本信任。
評論：當個人投資人主導市場走勢，且缺乏機構資金穩定支撐時，市場容易出現大幅波動，且對消息與情緒反應過度，今年以太幣大起大落可做為典型案例。
展望未來，雖然以太幣透過衍生品市場展現龐大交易動能，但這種「杠桿驅動」的繁榮是否能轉化為真正的價值支撐與長期投資信任，仍有待觀察。
關鍵詞：以太幣、期貨交易、衍生商品、幣安、槓桿操作、投機市場、價格波動、個人投資人
資料來源：根據鏈上分析師 Darkfost 26 日（當地時間）於社群平台 X 之說法整理。
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