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當前加密貨幣市場正進入由「機構投資者」驅動的新階段，市場波動的本質也因此發生轉變。根據 Bloomberg 報導，於 24 日（當地時間），Gemini 的亞太區負責人 Saad Ahmed 在訪談中表示，儘管 2022 年以來，加密貨幣價格仍對宏觀經濟消息高度敏感，但面對相同的市場衝擊，如今的反應方式顯然與過往不同——這一趨勢的核心因素，正是越來越多的機構參與者。
Ahmed 指出，「大型投資者並未消除短期波動，但確實改變了波動的邏輯。」他表示，目前市場的反應由「結構化商品管理、大型資產持有安排與策略性資產配置」所主導，顯示加密貨幣市場正轉向更成熟的金融操作平台。
機構風控引導反彈走勢
隨著機構資金逐漸主導市場，過去市場所見的情緒性拋售現象正逐步減弱。Ahmed 認為，近期加密幣急挫後迅速回穩的現象，很可能是「市場結構更健全」的證據。具體來看，比特幣(BTC) 自 2025 年 11 月中從約 10 萬美元高點回落至 12 月中 8.7 萬美元，期間跌幅約為 17% 至 21%；而以太幣(ETH) 則從 11 月初的 3,900 美元滑落至 2,745 美元後，在 2,900~3,000 美元間維持穩定，顯示約 20~25% 的回調後迅速止跌回升。
Ahmed 解釋道，這類下跌不再伴隨市場恐慌，主要歸功於機構資金遵循既定風控準則，靈活調整持倉。他認為，這類「理性回應」正是機構主導市場的新常態。
ETF 非唯一參考指標，基礎建設才是關鍵
針對許多投資者過度關注 ETF 資金流入流出的現象，Ahmed 提出警告。他指出，雖然 ETF 數據可以作為判讀短期市場情緒的工具，但僅依靠它來分析市場方向，恐怕過於片面。他強調，「真正決定市場穩定與否的，是合規的基礎設施、安全的資產託管機制以及充足的流動性。」
Ahmed 特別指出，加密資產的交易結構與交易後處理機制正迅速成熟，機構之所以願意進場，不單是因為 ETF 的存在，更在於整體金融基礎設施已臻完善。
鏈上數據揭示新趨勢
展望 2026 年，Ahmed 呼籲投資者應超越價格圖表，觀察鏈上活動的深層意涵。他認為，實物資產的代幣化、穩定幣在實際支付中的應用、以及鏈上真實使用數據，將成為市場未來成長的重要驅動力。
Ahmed 特別強調，亞太地區的變化尤為顯著。包括新加坡、澳洲與香港在內的多個市場，越來越多國家與企業正積極將 ETF、穩定幣與國庫資金運用導入數位資產領域，並且擁有明確的監管環境支持。Gemini 也順勢於近期在澳洲設立機構與散戶雙重團隊，全力拓展亞太市場版圖。
評論：該報導突顯出「機構投資者」在重塑加密市場行為模式上的角色日益顯著。市場不再單純依賴情緒，而是靠更嚴謹的資產配置策略與穩定的金融基礎架構支撐，預示著未來波動將更具邏輯性與可預測性。然而，投資者仍需平衡多重數據觀察，結合 ETF 走勢、鏈上使用頻率與資產實用性，才能做出更全面的市場判斷。
關鍵詞：機構投資者、波動性、風險管理、ETF、鏈上數據、代幣化、穩定幣
這場由機構參與驅動的市場變革，正逐步改變加密貨幣的運動模式和核心韌性。隨著基礎設施逐步建置完善，2026 年的市場結構可能將呈現出不同以往的新面貌——這正是所有投資者現在需要關注的未來指標。
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