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根據 TokenPost 的報導，於 24 日（當地時間），去中心化金融協議 Ethena 的代幣以太那(ENA) 在過去一週內重挫超過 22%，一度逼近歷史低點。隨著主要支撐區間失守，部分市場觀察者開始預警，若拋壓持續，ENA價格恐再度「腰斬」。
Ethena協議收入大幅下滑 引發結構性疑慮
根據數據分析平台 DeFi Llama，Ethena 在 2024 年 8 月的協議月收入約達 400 萬美元，但在 11 月驟降至僅約 5 萬美元，跌幅超過 98%。此變化主要來自「鑄造費用」的驟減，象徵整體協議使用率下滑，使用者活躍度不如以往。
同一期間，由 Ethena 發行的穩定幣 USDe 供應大減。10 月中旬 USDe 的流通數量尚有約 150 億枚，目前已降至約 67 億枚。此趨勢顯示，用戶在市場不穩氛圍下，紛紛轉投「泰達幣(USDT)」、「USDC」等市佔率較高的主流穩定幣。評論：這一消費行為反映投資人尋求「數位避風港」的心理，對新興穩定幣信心明顯動搖。
技術分析發出警訊 ENA恐測試更低支撐位
鏈上分析師 ChiefraT 指出，ENA 已跌破長期維持的週線級支撐。儘管市場低迷，過去 24 小時成交量卻逆勢上升 33%，占整體流通市值的 20%，顯示可能存在大規模 「止損」 賣壓。
目前，ENA 在 0.20 美元（約新台幣 296 元）附近掙扎築底，但分析指出下一支撐區間為 0.18 美元（約 266 元）。若無法守穩，將進一步下探 0.10 美元（約 148 元）的低點。技術指標方面，相對強弱指數（RSI）維持在 32，接近「超賣」水準，但尚未出現明確反彈訊號。
市場情緒轉弱 投資人轉向「趣味型」項目
雖然 Ethena 面臨價格與基本面雙重挫折，市場資金卻並未完全撤離。部分投資者將目光轉向具有社群驅動特色的「迷因幣」市場。其中，基於以太坊的趣味幣「Maxi Doge（MAXI）」近期獲得關注，此幣結合上漲圖案與經典 Doge 元素進行包裝，寄望在市場復甦時搶佔聲量。
該項目設計包含「Maxi Gains」等互動式活動，積極培養忠誠社群，同時給予持幣者專屬平台供其交流交易策略，標榜集體智慧與新手友善介面。評論：這類新興項目雖具高風險，但也正契合當前市場尋求輕資產、高彈性題材的投資偏好。
短期展望保守 投資者須審慎應對關鍵支撐
綜合技術與基本面判斷，Ethena 目前尚未擺脫下行趨勢。若市場缺乏實質利多支撐，或將回測 0.10 美元的中長期底部。然而，投資人也不必過度恐慌，應聚焦於資金流向、穩定幣需求與社群互動等結構性因素，判斷後市反彈機率。
關鍵詞：以太那(ENA)、USDe、穩定幣、DeFi Llama、MAXI、迷因幣、相對強弱指數、0.18 美元支撐、0.10 美元風險位
評論：在當前熊市情境下，即便是明星協議也難逃估值修正壓力，具有強社群動能與創意元素的新型項目反而更容易在情緒轉換時脫穎而出。投資人宜衡量風險後，謹慎配置。
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