比特幣(BTC)、以太幣(ETH)本週期權合約將到期　市場波動預期有限

本週比特幣(BTC)與以太幣(ETH)期權即將迎來週期性到期，但整體影響預計不大。由於現貨市場持續走弱，市場分析人士預期期權合約到期不會對波動性產生顯著推升。

根據 Coinglass 的數據，截至 24 日（當地時間），約 31,000 份比特幣期權合約將到期，名目價值達 27 億美元（約新臺幣 857 億元），低於一般週期的成交規模，顯示本週期權市場轉折力量相對有限。其中，「賣權-買權比」（Put-Call Ratio）為 0.8，暗示市場中對價格上行的押注略占上風。最大痛苦區間（Max Pain）介於 88,000 美元，意味該價格點是多數投資者損益最不利的位置。

目前比特幣未平倉合約主要集中在 100,000 美元與 85,000 美元價格區間，分別囊括約 23 億與 21 億美元的合約未結，此舉可能構成價格的短期壓力位與支撐位。根據期權交易所 Deribit 的觀察，比特幣現貨價近日陷於 85,000 美元附近盤整，未來波動空間預期將會受限。

至於以太幣方面，同於 24 日約有 155,000 份期權合約到期，名目規模近 4.6 億美元（約新臺幣 146 億元）。「最大痛苦價格」為 3,100 美元，而其賣權-買權比來到 1.1，顯示市場略偏向看跌。不過 Deribit 指出，以太幣的持倉分布較為分散，高價位區如 3,400 美元也有不少做多部位，顯示若市場反彈，漲幅可能更為猛烈。

整體加密市場方面，截至 24 日（當地時間），市場仍顯低迷，總市值跌破 3 兆美元大關，創下自 4 月以來新低。比特幣在美國最新消費者物價指數（CPI）公布後曾急升急跌，一度下探 84,500 美元，隨後才於亞洲盤小幅回升至 85,000 美元，但整體仍呈現「結構性下行」態勢。而以太幣則跌破 2,800 美元，雖有反彈但力道有限。

另一方面，包括瑞波幣(XRP)、Solana(SOL) 與艾達幣(ADA) 在內的主要山寨幣，單日跌幅皆超過 4%，受到更大衝擊。導致本週市況低迷的因素主要為中國針對比特幣挖礦監管再度升溫、美國加密法規進展遲緩，以及日本央行潛在的升息預期，導致全球資金流動性緊縮，市場風險偏好顯著下降。

評論：本週比特幣與以太幣的期權到期規模雖小，不至於劇烈撼動市場，但反映出整體加密市場正面臨政策與資金面的多重壓力。「現貨價格低迷＋期權分散布局」的格局，顯示投資人正回歸觀望，短期內向上突破仍有待更明確契機。

詞：比特幣期權、以太幣期權、賣權-買權比、最大痛苦價格、未平倉合約

資料來源：Coinglass、Deribit，更新於 6 月 24 日（當地時間）