RWA 發展最大瓶頸非技術！前 SEC 專員：鏈上證券需重啟與監管對話

根據 The Korea Economic Daily 的報導，於 24 日（當地時間），專注於現實資產（RWA）代幣化開發的區塊鏈項目 SoloGenic，其首席法務長艾許莉·艾佛索爾（Ashley Ebersole）指出，推動 RWA 市場擴張的最大障礙並非「技術」，而是與美國監管機構之間缺乏對話與溝通。他補充表示，近期美國市場在這方面已逐漸出現正向變化。

艾佛索爾於 2015 年加入美國證券交易委員會（SEC），並在內部針對加密貨幣與區塊鏈資產適用證券法的專案小組中，扮演關鍵角色。2017 年 SEC 公布《DAO 報告》，首度明確表示代幣可能構成證券，引發監管機構與產業之間的隔閡，進而影響整體發展。

回顧當時情況，艾佛索爾表示，在《DAO 報告》發布之後，美國證管會長達兩年以上以執法為主軸的應對手段，讓他原先預期的「政策導向轉向」並未如期到來。2021 年 4 月，即他離開 SEC 不久後，蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）上任 SEC 主席後，立場更趨強硬，使監管氛圍更趨緊縮。

在加入民間律師事務所後，艾佛索爾仍持續與 SEC 保持接觸，但他指出，連一般 SEC 員工都被迫減少與加密貨幣企業的互動，對整個產業產生深遠影響。這樣的氛圍導致業者在開發符合合規標準的 RWA 產品上遭遇瓶頸，同時也使鏈上證券的推動進展顯著拖延。

他呼籲，如今正是監管機構與產業重啟對話的契機，若能解除長年以來的「監管風險」，RWA 市場可望迎來真正的成長拐點。因為「技術早已成熟」，真正需解決的是監管制度的配套與明確性。

評論：「RWA」與「證券型代幣」等現實資產數位化產品的發展，愈來愈倚重監管政策走向與法遵顧慮的協調。若美國 SEC 能釋出更多友善訊號，不僅可帶動企業投入，亦可能改變全球法規趨勢。

目前，市場觀察人士正密切關注 SEC 後續政策動向，包括加強跨產業溝通機制，以及是否對鏈上證券採取更中立或開放立場，這些皆是 RWA 項目發展的關鍵變數。

關鍵詞：現實資產、RWA、證券型代幣、SEC、DAO 報告、鏈上證券