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在比特幣(BTC)嘗試短期「反彈」之際，市場資金出現明顯轉移，尤其是「大型投資人（俗稱『鯨魚』）」的持倉占比持續上升，反觀「小額投資人」則逐漸退出市場。根據加密分析機構的觀察，這一資金流動趨勢可能為未來市場帶來正面影響。
根據加密貨幣數據平台 Santiment 於 11 日（當地時間）所發佈的資料，自當日起持有至少 100 顆比特幣的錢包數量增加了 91 個，增幅達 0.47%。若以目前每顆比特幣價格約 87,000 美元（約新台幣 1.27 億元）計算，每名新進場的「鯨魚」平均持有資產價值將超過 127 億韓元（約新台幣 3 億元）。相對地，持有 0.1 顆比特幣以下的小額錢包則呈現減少趨勢。
Santiment 指出，這種「小額投資人出場、大型投資人進場」的典型模式，過去常為「長期價格上漲」提供基礎。這項觀察亦呼應近期市場在劇烈調整後逐步回穩的態勢。
不過，也有分析警告比特幣的此次反彈仍屬「暫時性走勢」，未必意味市場正式轉入「牛市」。來自新加坡的加密金融機構 Matrixport 表示，「市場仍處於多變與缺乏明確方向的階段，反彈動能可能難以維持，因此整體投資策略應繼續保持審慎」。
風險與報酬之間的關係，也可以從「夏普比率（Sharpe Ratio）」顯現端倪。該指標近來大幅滑落至接近 0 的水準，這與 2019、2020 及 2022 年等「市場高度不確定」的時期相似。分析認為，類似區間常是「中長期新趨勢」的醞釀期。
從技術面來看，則可見比特幣「多空結構指數（Bull-Bear Structure Index）」儘管仍呈現下滑趨勢，但近日已從低點 -36% 微幅反彈，市場解讀為「潛在反轉初期」。同時，「比特幣期貨資金流指數（Futures Flow Index）」則在 55 以下震盪，尚未跨越進入「明確多頭區間」的重要門檻。
因此，「鯨魚加碼、散戶出場」的市場現象，很可能反映出投資人處於「情緒轉折期」。在尚未確認長期趨勢前，短線波動或將持續，建議投資人仍需依據「技術指標」與「系統性策略」來因應市場快速變化。
評論：本輪比特幣市場中，由恐慌情緒驅動的散戶撤退，反讓資金集中於意圖布局的長線投資人手中。若歷史模式再度重演，這或可視為下一輪上漲週期的起點。然而，缺乏明確技術突破、且指標尚未進入關鍵區間之前，投資者應盡可能避免追高，採用階段性分批布局策略會較為穩妥。
關鍵詞：比特幣、反彈、大型投資人、鯨魚、小額投資人、市場情緒、夏普比率、技術指標
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