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根據韓媒報導，近期以太幣(ETH)大戶投資人的行為引發討論，有專家指出這些「鯨魚」投資人已難再視為典型大戶。雖然個別地址持續進行大規模買入，但整體網路呈現資金流入放緩、活躍地址增長停滯等負面訊號。這些變化將如何影響以太坊的「生態穩定性」與「價格走勢」，備受矚目。
其中最受關注的是自 8 月 11 日起開始集中買入的地址「0x4ED0」。該地址在短短 40 分鐘內再度買進 5,553 顆以太幣，市值約 340 億韓元（折合約 2,520 萬美元），目前總持有量已達 18,447 顆 ETH，折合市值達 1,139 億韓元（約 8,430 萬美元）。此外，該地址還購入了 1,357 顆 WBTC（包裝比特幣），價值約 2,224 億韓元（約 1.64 億美元），顯示其採取高度「槓桿操作」策略，並藉由抵押資產於 Aave 借出 1 億 1,402 萬美元的 USDT 持續加碼。
評論：雖然單一地址的大額進場可被視為對市場後市看多的訊號，但若缺乏整體網絡用戶的同步活躍支撐，其實難以維持長期漲勢。
根據鏈上數據，持有 1 萬 ETH 以上資產的地址數並無明顯變化，整體大戶活動也呈現下降趨勢，暗示其他大戶可能正逐步減少持倉或轉向分散持幣。這樣的行為可能牽涉到「風險管理」或是對市場未來波動的擔憂。
投資機構「資本研究」的分析師 Matthew Jang（馬修·張）表示：「少數地址的短期買入會吸引注意，但以太坊的真正成長仰賴廣泛用戶的持續參與以及去中心化金融（DeFi）生態活躍度。」他補充，「近期資金流入明顯減緩，應引起市場關注。」
在技術層面上，以太幣目前仍處於 4,050 美元（約新台幣 12.9 萬元）的 50 日均線之上，維持上升動能。然而，3,330 美元（約新台幣 10.6 萬元）被視為主要支撐區，若上述大戶發生「獲利回吐」或「槓桿清算」，恐將帶來劇烈價格修正。
評論：隨著高槓桿型態快速擴張，若資金沒有隨之進入支撐這些倉位，市場將承受更強的波動壓力，投資者宜提高警覺風險管理。
綜觀目前形勢，以太坊市場正處於「特定大戶積極建倉」與「整體資金流入減緩」之間的落差。此種不平衡的市場環境，使得短期內的高槓桿部位可能成為波動的主因。
若要實現以太幣的中長線上漲，不僅需仰賴大型資金的穩定介入，更需整體生態系統的持續成長，包括 DeFi 應用普及、質押（Staking）參與率提升、NFT 與去中心化應用（dApp）使用需求的跟進，才能真正為市場帶來穩健支撐與長期價值。
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