比特幣牛市得分驟降至 20！分析師警告多頭週期或已見頂

比特幣(BTC)的重要多頭週期指標「比特幣牛市得分（Bitcoin Bull Score）」近日驟降至 20，突顯市場當前的不確定性與潛在下行風險。歷史數據顯示，當該指標觸及此區間，往往與價格轉弱或升勢接近尾聲有關，因此這一變動被市場視為對多頭行情可能見頂的警訊。

比特幣牛市得分綜合了多項鏈上數據，如 MVRV Z 分數、市場週期指標與交易者盈虧比等。根據加密貨幣分析師 JA_Maartun 於 28 日（當地時間）在 X（前身為 Twitter）發表的分析指出，「得分降至 20 應被視為嚴重的警訊」，並表示雖短期內不排除價格出現技術性反彈，但 整體上升動能 已顯著減弱。另一位分析師 Axel Adler Jr. 亦指出，綜合市場指標目前僅為 43%，低於關鍵警戒線 45%，市場正處在「偏空邊緣」。

此外，根據鏈上分析公司 Glassnode 的報告，比特幣目前正於 107,000 至 108,900 美元（約新台幣 1,487.3 萬至 1,512.2 萬元）區間維持支撐。然而若價格跌破該區域，便可能下探至 93,000 美元（約新台幣 1,292.7 萬元），暗示短期內 賣壓明顯大於買盤。

針對市場結構的看法，專家意見分歧。有部分分析人士仍然看好比特幣遵循過往四年一輪的週期性走勢，認為下一波高點可能出現在 10 至 11 月間。不過也有觀察指出，資金流動已偏離傳統「比特幣 → 以太幣(ETH) → 山寨幣」的順序，而是呈現出各幣別 團塊式（Mini Cycle）上漲的趨勢，顯示市場可能步入一個不再適用舊有週期模型的新階段。

而從交易指標觀察也可見端倪。近期「Taker Buy/Sell Ratio（實盤買賣比）」的 30 天平均值下滑至 0.98 以下，創下近七年新低—這表示 市場上的賣出意願 遠高於買方，通常被視為價格即將回落的徵兆。

整體價格走勢方面，根據最新行情，比特幣在 24 小時內上漲 2.14%，報價約 113,094 美元（約新台幣 1,572.8 萬元）。然而過去兩週下跌幅度達 8.2%，近一個月則下滑了 5%，震盪加劇。尤其相較於近期高點 124,457 美元（約新台幣 1,731.2 萬元），現價仍低了 9.1%， 令市場對後續是否能延續升勢產生疑慮。

目前比特幣價格正於 109,214 至 117,016 美元（約新台幣 1,516.4 萬至 1,625.5 萬元）之間進行盤整，尋求突破方向。在鏈上數據普遍釋出多頭疲軟訊號下， 投機市場是否能吸引更多資金進場，將成為左右走勢的關鍵因素。

評論：當前市場氣氛顯得保守，即便出現反彈，若缺乏關鍵資金與宏觀利多配合，則難以延續強勢。未來幾週觀察資金流向與指標水平是否回升，將是判斷反轉與否的核心依據。