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根據 Cipher X 的分析平台指出，以太幣(ETH)目前正處於關鍵技術支撐區間附近波動，若跌破4,200 美元（約新台幣 5,838 萬元），將可能引爆約 2 億美元（約新台幣 2,780 億元）長倉部位的連鎖清算，成為投資人高度關注的潛在「清算地雷」。
截至目前為止，以太幣價格約為 4,280 美元（約新台幣 5,949 萬元），在單日內下跌約 6%。根據 Cipher X 的觀察，當前大量槓桿部位的清算價格集中在 4,200 美元一線，例如在幣安、OKX、Bybit等交易所上皆有數千萬美元的多單面臨清算風險，金額分別為幣安 5,218 萬美元（約新台幣 726 億元）、OKX 2,156 萬美元（約新台幣 299 億元）與 Bybit 2,359 萬美元（約新台幣 328 億元）。若支撐正式失守，Cipher X 警告可能會引發交易所內部連環的槓桿平倉潮。
另一方面，市場也正迎來影響深遠的「總經風暴」。本週包含美國聯準會主席傑羅姆·鮑爾（Jerome Powell）的公開談話、聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要公布，以及美國初領失業救濟金人數等重要數據接續登場。此外，川普總統與烏克蘭總統弗拉迪米爾·澤倫斯基（Volodymyr Zelensky）的雙邊會談，也可能加劇全球地緣與市場的不確定性。
在技術面上，以太幣仍處於關鍵轉折點。近期週線可望守住 4,000 美元（約新台幣 5,560 萬元），維持中期上升趨勢。分析師雷納特·史奈德（Lennart Schneider）認為，只要價格能維持在 3,490 美元（約新台幣 4,851 萬元）之上，「整體多頭格局仍然存在」。若能將 4,000 美元成功轉為有效支撐，更將視為強力上漲訊號。
至於上方壓力區間，目前初步阻力落在 4,550 至 4,571 美元（約新台幣 6,325 萬至 6,355 萬元）間，強勢突破後甚至可能挑戰 4,780 美元與 5,000 美元（約新台幣 6,644 萬與 6,950 萬元）整數關卡。
值得注意的是，在價格下行壓力逐漸加重的同時，以太幣在芝加哥商業交易所（CME）上的機構空單頭寸卻創下歷史新高。與此形成強烈對比的是，ETF市場仍持續流入現貨以太幣。這種槓桿與現貨市場間的分歧，可能引發劇烈的「空頭回補（Short Squeeze）」行情，也讓市場風險進一步升高。
評論：以太幣當前處於技術與宏觀面的「壓力交界點」，技術指標與資金流向出現明顯反向。倘若空頭勢力遭遇現貨買盤強制擠壓，可能帶來短線劇烈波動。
總結而言，在ETF現貨買盤持續增長的背景下，若以太幣成功守住 4,000 美元並站穩 4,200 美元關卡，可能迎來後續強勁反彈；但若失守 4,200 美元，屆時將牽動數億美元槓桿資金市價平倉。「以太幣」、「ETF」、「槓桿清算」與「空頭回補」將是市場接下來幾日最關鍵的觀察詞。如今正是投資人審慎觀察與強化風控策略的最佳時刻。
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