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根據鏈上數據分析公司 Glassnode 的最新觀察，目前比特幣(BTC)主要衍生品平台 Deribit 的波動率指數（DVOL）已下探至歷史低點之一，顯示市場處於罕見的「低波動」狀態。隨著比特幣價格自高點調整，這樣的數據引起市場對潛在劇烈波動的警覺。
根據 Glassnode 資料顯示，比特幣的 DVOL 指數目前落在歷史波動水準的最低 2.6% 區間，表明市場對下行風險的防備意識極低，也反映了交易者可能正處於一種「過度自滿」的心理狀態。評論：一旦市場受到外部衝擊，這種狀態可能放大價格下跌的幅度，引發劇烈反應。
除了 DVOL 指數之外，中期波動性風險也顯現跡象。代表投資人風險意識的「隱含波動率比率」目前仍維持在異常高水準，說明儘管價格平穩，市場實際上潛藏不確定性。評論：這反映投資人在表面平靜之下，已開始調整倉位以因應潛在風險。
根據 CoinGlass 於 15 日（當地時間）的數據，比特幣目前報價為約 11.79 萬美元（約新台幣 1,659 萬元）。技術分析指出，若能突破 12.7 萬美元（約新台幣 1,765 萬元）短期阻力，有機會進一步挑戰 14.4 萬美元（約新台幣 2,006 萬元）的上升目標位。
另一方面，代表短期投資人情緒的已實現損益比率（SOPR）一度跌破損失區間，但近期快速回升並在 11.2 萬美元（約新台幣 1,556 萬元）附近穩定下來，暗示短期拋售壓力可能已逐步消化。
專家警告，若市場波動回升，目前低波動率的背景下可能出現激烈反彈。一旦市場面對預期外的事件，選擇權市場中偏多的部位將面臨下行風險。評論：缺乏避險需求的情況下，可能引發「空頭擠壓」或瞬間拋壓。
Glassnode 表示：「當市場過度安逸時，意外的外部變數......例如經濟數據或政策變動，可能對價格帶來重大衝擊。」並建議投資人考慮配置「下行防禦性策略」。
總體而言，儘管比特幣中長期上漲的基本面仍受支持，但短期市場仍處於調整期，建議市場參與者加強風險控管，避免在低波動的假象中忽視潛在的結構性風險。
關鍵詞：比特幣(BTC)、波動率、Deribit、Glassnode、DVOL、選擇權市場、技術分析、SOPR、風險控管
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