幣安研究：法人資金湧入以太幣(ETH)，7 月山寨幣市占創 2024 新高

根據幣安研究院（Binance Research）於 24 日（當地時間）發布的最新報告，機構對以太幣(ETH)的需求急遽增長，推動 7 月市場所謂「轉向山寨幣」的資本再配置。報告指出，不僅企業持有以太幣的數量急升，整體法人持有量也大幅增加，反映出法人投資趨勢正從比特幣(BTC)轉向以太幣等其他加密資產。

該報告顯示，雖然比特幣在 7 月維持其市場核心地位，甚至一度觸及 123,000 美元的月內高點，但其市占率下滑 5.2 個百分點至 60.6%。與此同時，山寨幣（Altcoins）的總市占率則上升至 39.2%，創下 2024 年以來的最大單月增幅，「山寨幣季節」再現市場。

評論：比特幣依然是市場龍頭，但從數據來看，法人資金已開始尋求更多元的投資配置策略。

推動這波轉變的背景，來自美國聯準會的降息預期、整體經濟穩定，以及不確定性減少等外部因素。企業投資方面，以太幣受到明顯青睞：企業持有總量在 7 月飆升 127.7%，超過 270 萬枚 ETH，接近目前美國掛牌的以太幣 ETF 持倉量的一半。共有 24 家機構於該月增持 ETH，其中多數選擇直接持有，而非透過 ETF。

業界分析指出，以太幣的「質押獎勵結構」與「通縮機制」為法人帶來穩定收入與中長期價值，因而更具吸引力。這也促使機構不再單純視其為資產，而是積極參與以太幣的生態操作。

除以太幣以外，瑞波幣(XRP)、Sui(SUI)、艾達幣(ADA)、狗狗幣(DOGE)、幣安幣(BNB) 等主要山寨幣也因鏈上應用強化與 DeFi（去中心化金融）參與度提升而價格同步上漲。這顯示出投資人的目光已從單純持幣轉向實際「鏈上價值運用」。

另一方面，美國國會於 7 月 17 日通過名為 GENIUS 的法案，建立聯邦層級的穩定幣監管框架，為完全擔保型穩定幣提供政策保障。這進一步刺激金融機構布局穩定幣應用，包括摩根大通（JPMorgan）、花旗集團（Citi）、Visa 等傳統金融機構積極拓展穩定幣存款代幣（Deposit Token）及區塊鏈支付基礎建設。事實上，鏈上穩定幣支付量在近期已超越 Visa 的整體交易處理量。

非同質化代幣（NFT）市場也出現復甦跡象。根據報告指出，7 月整體 NFT 交易量跳增近五成，其中以太坊鏈上的 NFT 貢獻超過 58% 的市場份額。旗下經典項目「CryptoPunks」受高資產投資人青睞，交易量暴漲 393%。相對而言，Polygon(MATIC) 上的 NFT 活動則出現下滑。

總體而言，這份報告突顯出法人與投資人正越來越關注「可實體化的區塊鏈應用」，並逐步將加密貨幣視為可主動經營的資產類別，尤其以太幣在質押、DeFi 操作與鏈上價值創造方面的潛力，已讓其逐漸站上機構核心資產的定位，市場結構快速向其傾斜。

評論：2024 年的第二波加密浪潮，正由以太幣和山寨幣共同主導，未來資本格局可能因此產生根本改變。