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根據鏈上數據分析公司 Santiment 於 24 日（當地時間）發佈的報告顯示，儘管市場對於加密貨幣的利多消息頻傳，但「山寨幣季節」（Altcoin Season）來臨的熱度卻明顯降溫。目前比特幣(BTC)缺乏明確方向之際，整體市場轉向風險趨避，讓原本期待的山寨幣反彈氛圍也逐漸消退。
Santiment 指出，社群媒體上關於「山寨幣季節」的討論量以及提及率已回落至 4 月水準。這在規範期待鬆綁、實體資產代幣化勢頭增強、以太幣(ETH)反彈以及 ETF 資金流入等利多因素接連發生的背景下，依然未能點燃市場對於山寨幣的關注熱情，代表資金與焦點並未實質轉移。
虛擬資產分析師 Chyan 表示：「只要比特幣無法持續展現上升動能，市場對風險資產的偏好就無法恢復，山寨幣的全盛時期短期內難以出現。」他同時指出當前出現「市場循環動能轉弱」的現象。
事實上，過去 2 月、5 月與 7 月社群對山寨幣的談論一度短暫提升，但很快便回落至低迷狀態。Santiment 認為，目前在表現較佳的代幣中，僅萊特幣(LTC)、恆星幣(XLM)以及穩定幣 USD Coin(USDC)算是例外，多數山寨幣價格走勢仍停滯不前，缺乏上漲動力。
從數據指標觀察，山寨幣季節的發動機會也不甚明朗。CoinMarketCap 的山寨季指數僅得 36 分（滿分 100 分），處於明顯中性位置，而 Blockchain Center 指數及 Bitget 所公布的相似指標則分別為 35 與 34，仍未達需達的門檻。儘管近期部分代幣表現亮眼，但多為迷因幣，對其「持續性與基本價值」的懷疑聲浪亦浮上檯面。
比特幣主導率（BTC Dominance）目前維持在 61.6% 高水準，代表市場資金依舊集中於比特幣，並未有效轉至山寨幣板塊。比特幣近期於約 11 萬 6,000 美元價位橫盤震盪，多數山寨幣則持續面臨下行壓力。以太幣部分，也尚未獲得足夠的推升動能，行情呈現盤整格局。
評論：當前市場正處於「觀望期」，投資人未見足夠誘因從比特幣轉向山寨幣，加密技術敘事不足、政策助力缺乏、產業參與力度偏低，皆限制了市場再起的可能。未來能否觸發新一輪的「山寨幣季節」，仍有待催化劑浮現，例如制度性利多、強勁項目基本面或資金面的明顯變化。
不過部分分析師認為，大週期行情或將提供希望。他們指出，2017 年與 2021 年皆曾出現山寨幣大漲格局，鑑此推測 2025 年仍可能遵循相似節奏，再掀一波升勢。其中一名分析人士指出：「歷史不會重演，但市場節奏會出現共鳴，真正關鍵在於下一個導火索何時出現。」
總體來看，市場尚未為山寨幣季節做好準備，短期內仍以「等待」為主調。投資人是否恢復對風險資產的信心、是否出現能引爆敘事的項目，將成為左右市場走勢的關鍵因素。唯有價格表現、技術革新與政策支持三者齊發，山寨幣市場才有可能重拾動能。
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